富瑞：维持敏实(00425.HK)“买入”评级 目标价46港元

富瑞发布最新报告，对敏实集团的投资推介会进行了深度参与和解读。据报告描述，管理层对于集团今年的业务增长持保守态度，但他们坚信从明年开始将会有稳定的增长。这种乐观预期主要源于两大因素：一是更多的项目投入，二是本土及海外工厂的效率持续改善。在这份报告中，市场竞争并非集团关注的重点。

富瑞相信敏实集团正致力于从一个非核心的汽车装饰零件供应商转变为策略性的全球合作伙伴，推出更多原创设备制造商（OEM）产品。管理层指出，今年的业务增长依旧保持谨慎态度，因为旧有订单的生命周期结束后，新订单的加入尚未出现。预计今年的收入增长将低于去年，而明年的收入预期将会改善。尽管如此，管理层仍然坚信今年的新订单目标将达到55亿元人民币。

报告中还提到，劳工成本继续对今年上半年集团的毛利率构成压力，预计最快将在下半年得到改善。至于今年的资本支出，仍然保持在较高水平，与去年相当，但明年的资本支出将降低，主要是因为汽车相关的投资将完成。富瑞依然对敏实集团持有“买入”的评级，目标股价为46港元。

目前，敏实集团（股票代码：00425.HK）的股价为34.35港元，跌幅为2.55%。近期的交易金额为1.74亿港元，最新的总市值为393.07亿港元。尽管面临一些挑战，但富瑞对其前景充满信心，认为敏实集团是一个值得长期关注的投资目标。该集团通过不断的创新和优化，正在为未来的发展打下坚实的基础。