小摩：维持嘉里物流增持评级 下调目标价至15港元

全球公共卫生事件对物流行业带来了短期冲击，嘉里物流亦不可避免。近期发布的报告指出，在面临全球贸易动荡及物流受到干扰的背景下，嘉里物流依靠其多元化经营策略展现出相对稳健的业务表现。这份策略的独特之处在于它能在复杂多变的全球贸易环境中灵活调整自身运营策略，从而在逆境中保持稳健。

公司管理层透露，首季的盈利出现了轻微跌幅，但跌幅在可控范围内，大约下跌一成左右。值得欣喜的是，随着公共卫生事件的逐渐稳定，公司在三月和四月已经恢复了盈利的正增长。尽管管理层表示短期盈利可见度仍然较低，但他们对于今年余下时间的运营前景依然保持谨慎乐观的态度。他们深知，即使在充满挑战的环境下，嘉里物流的核心竞争力与灵活调整的能力仍是公司前行的关键。

在此背景下，投资银行对其业务短期受到的冲击进行评估后，对其盈利预期进行了适度的调整。虽然该行下调了嘉里物流的2020至2021年度核心盈利预测分别达11%及10%，以反映近期的业务干扰情况，但他们依然看好嘉里物流的长期前景。他们相信嘉里物流能够在逆境中展现出强大的生命力，即使在充满挑战的环境下也能保持核心盈利的平稳增长。该行也相应地下调了其目标价格从原先的16港元至15港元，同时维持对该股的“增持”评级。这表明投资银行对嘉里物流的前景充满信心，并期待其未来能够持续为投资者带来稳健的回报。