小摩：下调特步国际目标价至3.6港元 维持增持评级

摩根大通对特步国际（股票代码：01368）的最新评估报告引起了市场的关注。经过深思熟虑，该投资银行将特步国际的目标价由原先的3.85港元下调至3.6港元。尽管价格有所调整，但摩根大通依然对该公司保持积极的态度，维持其“增持”评级。

在报告中，摩根大通详细阐述了其调整目标价的理由。据特步国际最新披露的消息显示，公司核心的特步品牌收入将出现中位数下跌，预计净利润同比将下跌25%至30%。公司新收购的品牌K-Siss和Palladium在欧美市场的业务因公共卫生***的冲击而出现亏损。尽管特步的核心业务依然稳固，但公共卫生***和宏观因素的影响使得公司下半年的特步品牌销售业绩恢复进展缓慢。

摩根大通指出，新收购的品牌使得公司的盈利水平继续承压。虽然欧美经济体线下门店自6月份逐步重启，市场需求正在逐步恢复，但恢复过程需要时间。考虑到新品牌带来的额外负面影响，摩根大通将特步国际2020年至2021年的盈利预期调整为2%至9%之间。

尽管面临一些挑战，但摩根大通对特步国际的未来依然充满信心。公司正经历一场由新品牌带来的业绩波动，但长远来看，这种策略对公司的长期发展潜力具有积极影响。尽管下调了目标价格，但仍维持“增持”评级，显示出投资银行对该公司的长期信心。这样的评估反映了摩根大通对公司未来发展的积极预期，同时也提醒投资者注意相关风险。