大和：中国燃气正面因素多已反映 降级至持有

大和资本近期对中国燃气(00384)进行了评估，并对其前景给出了新的展望。在深入分析后，大和资本认为中国燃气的正面因素已在很大程度上反映在其当前的市场估值上。将其投资评级从“优于大市”调整为“持有”。

尽管如此，大和资本对中国燃气的未来仍然持乐观态度，并将目标价由23.8元上调至31.7元。这一调整是基于假设用户接驳收入将保持较高的增长。大和资本还将中国燃气2018年至20年的每股盈利预测上调了1-3%，以反映公司的强劲增长前景。

回顾中国燃气今年的股价表现，至今已累计上涨了40%，远超过同业的平均水平。对此，大和资本认为，这一表现得益于公司预测的每年纯利复合增长率高达17%。尽管看好公司的长期增长前景，大和资本认为下半年股价上升的空间已有限。这主要是因为市场已经充分消化了乡镇用户增长带来的收入提升，因此每股盈利上调的空间已不大。目前，中国燃气的股价已经达到预测的市盈率约20倍，重新估值的机会不大。

大和资本还指出，中国燃气积极推进的乡镇发展计划可能会增加单位利润压力。如果全部行使2.46亿的购股权，公司的股权可能会被摊薄7%，对每股盈利增速产生影响。明年公司的每股盈利增速可能会从预期的24%降至16%。尽管如此，大和资本依然看好中国燃气的发展前景，并认为其仍是一个值得关注的投资标的。

大和资本对中国燃气的评估展现出既全面又深入的分析，既考虑了其现有的市场地位和业绩，也对其未来的增长潜力和挑战进行了深入探讨。对于中国燃气的投资者来说，这无疑是一个非常有价值的参考意见。