大摩：吁增持腾讯料首季非通用会计准则盈利按年增32% 目标价降至

摩根士丹利发布最新报告，预测腾讯（股票代码：00700.HK）第一季度非通用会计准则（non-GAAP）盈利将增长32%，达到约人民币188亿元，这一预测高于市场预期的2%。该行预测腾讯收入将实现惊人的增长，按年上升48%，达到人民币734亿元。近期的市场趋势显示对集团收入预期的轻微下调，这主要源于个人电脑游戏业务的疲软表现。

摩根士丹利指出，尽管受到高基数效应的影响，个人电脑游戏的增长潜力可能放缓，但该行对腾讯的未来前景依然保持乐观态度。原因在于腾讯视频及支付业务的盈利能力正在逐步增强，这些业务的强劲表现足以抵消个人电脑游戏疲弱带来的影响。该行也注意到线上广告业务的毛利率因内容投入而表现较弱。由于增值服务及支付业务的毛利率保持稳定，该行预计腾讯首季毛利率仍将有望达到48%。

在经营利润率方面，摩根士丹利预测腾讯的non-GAAP经营利润率将达到32.7%，与上一季度持平，但年度下滑了4.7个百分点。该行进一步调整了腾讯的每股盈利预测，将2018年至20年的每股盈利预测下调了4%。基于这些预测，该行将腾讯的目标价从550港元下调至508港元。目前，腾讯的股价相当于其2018/19年每股non-GAAP盈利预测的36倍及28倍，接近其自2016年以来的低位，显示出其估值具有吸引力。该行建议投资者增持腾讯股份。

目前，腾讯股价报在港元381.6元，当日下跌了1.4%。当天交易活跃，成交额达到港元127.13亿元。腾讯的最新总市值达到万亿港元3.62万。以上数据均显示了腾讯的强大市场表现和摩根士丹利对其前景的信心。图片展示的是腾讯股票价格的K线图，呈现出近期市场动态的走势图。