石油化工：国内新增产能放缓 供需格局有望逐渐好转

    乙烯:市场疲软,价格大幅下跌。由于来自东南亚和中东的新供应源源不断流入,亚洲乙烯供给相对过剩,买家倾向于观望。下游聚乙烯,苯乙烯及乙二醇市场利润率的下滑继续抑制东北亚的购买兴趣。装置方面,由于甲醇价格高企,部分MTO装置停车。上海赛科石化公司在10月8日至11月25日期间对其在上海的120万吨乙烯装置进行检修。但由于中国供应充足,停产对市场的影响微乎其微。美国原料轻质化,新增乙烯装置在2018年起陆续投产,但由于乙烯出口设施的限制,未来将会以聚乙烯的形式冲击中国。

    丙烯:受国内价格下调影响,东北亚丙烯价格下行。国内PDH工厂开工率高,市场供应充足。下游丙烯酸、丁辛醇、PO等装置检修较多,影响需求。2018年美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,加上欧洲原料轻质化,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需格局将逐渐好转。

    甲醇:价格高位,浙江兴兴新能源MTO停车,抑制需求;但美金盘成本居高不下;市场整体库存不高。下游产品中:醋酸江苏索普检修,市场供应偏紧;甲醛行业开工略有提升,出货稳定;二甲醚市场小幅下挫;MTBE市场下跌,需求有限。预计伊朗新增产能放缓,长期海外新增产能有限,价格与MTO关联度增大。 丙烯酸及酯:丙烯酸市场拉涨,原料高成本以及供应偏紧。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局有望逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

    PX:价格整体呈现下跌的趋势。装置方面:镇海炼化PX装置65万吨/年,推迟到10月25日进行检修。腾龙芳烃160万吨/年的PX装置,预计10月底或11月初重新启动。印尼TTPI公司55万吨/年PX装置,已于10月中上旬重新启动。日本出光石化 2号 21.5万吨/年PX装置,9月中旬因受台风影响而停车,已于10月份的第一周重新启动。韩国KP 70万吨/年PX装置,预计在10月中下旬进行检修。新加坡裕廊芳烃PX装置80万吨/年,计划11月份进行为期30天到40天的检修。

    PTA:期现货市场震荡下跌。需求面:下游聚酯开工陆续回升,前期检修的装置有望逐步重启,但聚酯整体产销较为薄弱,终端纺织维持刚性补货,暂时难以提振PTA市场,预计10月份供需面平衡为主,整体去库力度有限。装置方面:桐昆220万吨/年装置其中110万吨在10月12日因故停车检修,计划检修时间2周左右。福海创450万吨/年PTA装置目前225万吨运行稳定,现计划11月初将进入为期7天的检修。江阴汉邦220万吨/年装置于10月9日停车检修,现于10月15日晚重启运行。仪征化纤2#60万吨装置在10月15日晚停车检修,预计检修两个月左右。虹港石化PTA150万吨/年装置于10月16日停车检修,预计检修12天左右。蓬威石化90万吨/年PTA装置于10月9日因故检修,预计10月20日左右重启运行。珠海BP 110万吨/年的PTA装置在10月20号左右计划停车检修,预计检修一个月左右。（申万宏源）