节能环保：关注中报业绩超预期个股的阶段性投资机会

    市场表现

    近5个交易日内,沪深300 指数上涨1.32%;环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌2.37%、1.92%和6.09%,环保板块表现不及大盘。细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业全部以下跌报收,其中环境监测下跌4.81%,跌幅居首。个股方面,双良节能、ST 凯迪等个股涨幅居前,其中双良节能以4.44%的涨幅位居首位;神雾环保、先河环保等则跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为19.53 倍, 与上周相比下降2.69 个百分点,相对沪深300 的估值溢价率则下降至74.06%。

    行业动态

    1、 绿盾2018 专项行动巡查拉开帷幕

    2、 生态环境部公布2018 年上半年水环境质量达标滞后城市名单

    3、 生态环境部强化督查汇报会在山西临汾召开

    公司信息

    4、 兴源环境:签订7.5 亿元水务一体化PPP 项目合同 5、 中国天楹:与越南河内签署生活固废处理发电服务协议 6、 钱江水利等发布2018 年半年度报告

    投资策略

    近5 个交易日内,环保板块继续向下调整,板块整体表现不佳。截至8 月23 日,渤海节能环保板块共有52 家上市公司发布2018 年半年度报告/业绩预告, 其中业绩同比实现正增长的公司数量占比达64.2%,业绩增速超过30%的公司数量占比达39.6%,行业整体增速同比放缓。行业层面,近日,由生态环境部、自然资源部、水利部等5 部门联合组成的3 个巡查组分赴天津、甘肃和广东,开展“绿盾2018”自然保护区监督检查专项行动巡查工作。此次联合巡查分12 组,将对全国31 个省(区、市)实现全覆盖,是“绿盾2018” 自然保护区监督检查专项行动的重要环节。巡查的开展将督促地方进一步加强环境保护工作,落实环境违法行为的整改。投资策略方面,维持此前观点, 短期建议优先关注中报业绩超预期个股的阶段性投资机会,长期看好伴随融资环境缓解而来的估值修复行情。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐:瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)和聚光科技(300203.SZ)。

    风险提示

    1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。（渤海证券）