食品饮料：全球配置资金有望开始逐步布局

    上周食品饮料指数下跌0.73%,落后上证综指1.57个百分点,在申万28个一级行业中排名第24。板块成交额为289.28亿元,市场活跃度连续第四周下降。子板块中,其他酒类及肉制品涨幅居前,调味品排名倒数第一。目前,板块整体TTM为22.36,相对全部A股溢价率为82.85%。l近日,标普道琼斯正式公布了将被纳入其全球旗舰指数体系的A股标的名单,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖四只白酒股票入选前100权重股。鉴于目前四家公司估值刚经历了较大幅度调整,全球配置资金有望开始逐步布局。

    Sancor、BelgomilkCVBA等9家境外婴儿奶粉生产企业今年起禁入中国市场,但国内婴幼儿配方乳粉依赖进口的现状没有根本改变,我们预计进口额增速仍将维持较高水平。叠加提倡母乳喂养及二孩政策下出生人口仍然大幅下滑,2019年中国乳企的婴幼儿乳粉业绩仍将承压。

    白酒方面,本月正式进入春节旺季备货期,国窖、洋河等公司在重点市场开始停货,在发力春节销售总量的确保标杆市场价格坚挺与动销良性,次高端竞争持续加剧,古井、今世缘继续增大宣传力度。当前行业处于增速换挡阶段,具有前瞻性的公司将取得先机,建议重点关注泸州老窖、洋河、今世缘及顺鑫农业。

    风险提示:食品安全问题;公司经营业绩低于预期;人民币汇率波动风险;国内利率上调风险;中国宏观经济数据不及预期;中美贸易摩擦加剧;国内外资本市场较大波动的系统性风险。（国开证券）