家用电器：关注白电龙头企业

    1.事件截至2018 年11 月14 日,SW 家用电器行业公司的平均质押比例为15.60%,在28 个申万一级行业中居17 位。

    2.我们的分析与判断:(一)家用电器行业平均质押比例略高于行业平均水平截至2018 年11 月14 日,SW 家用电器行业公司的平均质押比例为15.60%,在28 个申万一级行业中居17 位。

    (二)家电行业控股股东股票质押率平均值位于行业中间位置从上市公司控股股东累计质押数量占其持股比例的数据来看,家用电器行业的平均质押率为34.44%,在申万一级子行业中处于13 位。

    家用电器行业控股股东股票质押比例在50%以上的有24 家公司,质押比例在30-50%的有6 家,质押比例低于30%的有40 家。其中创维数字、奥马电器、金莱特、盾安环境、ST 厦华的控股股东质押比例达100%。

    (三)龙头企业质押风险较低家电行业的龙头企业质押风险较低。通过对行业中市值排名前15名公司进行统计,其平均质押比例为6.69%,远低于行业平均水平。

    上市公司控股股东股票质押方面,只有四家上市公司控股股东存在股票质押情况,质押率最高的为九阳股份的75.35%,整体质押风险较低。

    通过对控股股东股票累计质押比例超过80%的公司进行测算,近一年内共有167 笔质押,其中有39 笔触及警戒线,32 笔触及平仓线,分别占比23.35%和19.16%。由于统计未考虑补充质押情况,如将部分质押为补充质押考虑在内,触及平仓线和警戒线笔数占比可能会有所上升。

    3.投资建议

    我们建议关注白电龙头企业。白电龙头企业中美的集团、格力电器和青岛海尔的股票质押比例分别为11.55%、0.80%和0.05%,控股股东质押比例只有美的集团为30.11%,其他两家均没有质押,总体质押风险较低。

    风险提示:原材料价格变动;汇率大幅波动;房地产调控等。（中国银河证券）