建筑行业：下半年基建增速回暖的条件是好于去年的

    18年 7月末中央明确提出“六稳”后,建筑板块短时间内迎来了明显的估值修复,我们认为当前板块的机构持仓结构、年初至今涨幅等因素与去年同期类似,但政策环境和公司基本面的趋势和去年同期相比有一些微妙的差异。总体来看,我们认为若今年 7月末可能召开的国常会与政治局会议将稳增长提到较为重要的位置,建筑板块仍然有望在短期内获得较为可观的估值修复,若后续基建投资增速能够如期回升,则估值修复有望延续,政策催化行情中基建设计及央企龙头或仍是弹性较大的龙头标的。

    子行业观点当前时点压制板块估值的主要矛盾,除政策方向的不明确外,还包括上半年总体宽松的政策和融资环境并未在投资增速上得以体现。我们认为未来若基建托底在国常会和政治局会议中得到确认,板块仍然有估值提升的机会,但估值提升的延续性,则可能取决于基建投资增速回暖的程度,我们认为今年下半年基建增速回暖的条件是好于去年的。

    重点公司及动态设计检测龙头推荐中设集团、苏交科、国检集团,基建央企国企推荐中国建筑、中国铁建、上海建工,装饰龙头推荐金螳螂。

    风险提示:企业融资改善不及预期;基建投资增速回暖不及预期。（华泰证券）