基金子公司业务增速冰封 机构委外有五大兴趣领域

摘要

近期，基金业协会发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号》对基金子公司业务产生影响，业内人士认为这进一步压缩了相关业务占比较重的私募生存空间及基金子公司的通道业务。随着一系列新规的下发，基金子公司的业务增速逐渐放缓。

近期数据显示，基金子公司在2016年三季度的增速已降回到1%。与此信托行业的规模增量却在持续增加，而其他如券商和私募的规模增速则相对较快。这表明在严控基金子公司和券商专户后，部分业务流向了信托和私募。资管行业的结构改变已经悄然发生。

在这种背景下，银行如何满足高净值客户多元化的投资需求变得尤为重要。兴业银行私行部副总经理毕玉表示，他们感兴趣的领域主要有五个方面：合作创设明星款证券基金类产品、创设量化多策略产品、参与FOF和MOM产品、参与股权私募投资基金以及参与境外投资。

委外机构和私募合作中也面临一些难题，如跟投比例过高、干涉过多等。目前缺乏独立的官方信息披露机构，获取私募机构产品信息的真实性难以保障，筛选外部私募机构的难度非常大。需要建立一个更加透明和规范的私募机构信息披露机制，以便更好地促进银行和私募的合作。

一、基金子公司的冰封之境

随着监管的加强，基金子公司的业务增长空间受到压缩，不少人士认为这一趋势将对整个行业产生深远影响。光大银行资管部副总经理潘东在智道私募峰会上表示，中国资管行业总规模虽然仍在增长，但速度已经放缓。基金子公司在2016年下半年的规模增速几乎停滞，而其他如信托、券商和私募的规模增速则呈现出更快的增长趋势。这一现象反映出在严控通道业务后，部分资金正在寻找新的出路。

二、银行委外的兴趣领域

为了满足高净值客户的多元化需求，银行开始积极寻找优秀的私募机构进行合作。兴业银行私行部副总经理毕玉表示，他们主要对五大领域感兴趣：一是合作创设明星款证券基金类产品；二是创设量化多策略产品以获得平稳收益；三是参与FOF和MOM产品；四是参与股权私募投资基金；五是参与境外投资助力全球化资产配置。这些领域为银行和私募的合作提供了广阔的空间。

三、合作中的难题与挑战

尽管银行和私募合作的前景广阔，但在实际操作中仍面临一些难题。火山财富注意到，一些委外机构在跟投比例、干涉程度等方面给私募机构带来困扰。由于缺乏独立的官方信息披露机构，获取私募机构产品信息的真实性难以保障，筛选合适的私募机构变得异常困难。需要建立一个更加透明和规范的私募机构信息披露机制，以促进银行和私募的良性互动。双方需要在合作中保持充分的信任和尊重，共同为投资者创造价值。私募机构在资产管理规模达到一定高度后，面临着管理能力和风控能力的巨大压力。一些私募机构在规模扩张的过程中，管理水平不升反降，这无疑给其长期发展带来了挑战。这种情况的出现并非偶然，而是对管理能力和风控能力提出了更高要求。在这样的背景下，私募机构需要不断提升自身的管理水平和风控能力，以适应日益增长的资产管理规模。

许多私募机构过于依赖核心人物，整体团队素质的提升显得尤为迫切。这种依赖在一定程度上限制了团队其他成员的发挥，也使得机构在面对风险时可能缺乏应对能力。由于政策的限制，银行只能代销持牌金融机构创设的产品，不能直接代销私募机构作为管理人的产品，这无疑给银行和私募的合作带来了挑战。这种局面限制了私募机构的发展空间，也增加了合作的难度。

尽管面临这些挑战和问题，银行和私募的合作依然具有巨大的潜力。毕玉指出，虽然存在信息不对称、披露不充分等问题，但这些问题正在逐步得到解决。随着市场的不断发展和监管政策的逐步完善，银行和私募的合作将更加紧密。双方可以通过加强沟通、深化合作、共同应对挑战，实现互利共赢的局面。在这个过程中，私募机构需要不断提升自身的管理水平和风控能力，以适应日益增长的资产管理规模和日益复杂的合作环境。银行也需要加强对私募机构的了解和支持，以推动双方合作的深入发展。通过共同努力，双方可以克服障碍，实现更加紧密的合作，为投资者提供更加优质的产品和服务。