诺安两保本基金净值亏损今年到期 基民苦闷犯愁

保本基金净值亏损下的诺安双璧困境与理财市场变革

在金融去杠杆的大背景下，保本基金这一传统意义上被视为万无一失的投资产品，正经历前所未有的政策调整和市场变革。监管层最近发布文件，宣布保本基金将更名为“避险策略基金”，标志着理财市场即将告别“保本时代”。

近期统计数据令人忧虑：不少保本基金在股债市场震荡中浮亏，其中诺安基金公司旗下的诺安利鑫保本和诺安景鑫保本尤为引人注目，这两只基金今年年底到期，净值亏损让众多投资者苦闷犯愁。这两只基金规模颇大，但净值回升之路艰难，为这一类型产品蒙上了一层阴影。

政策日趋严格，保本基金的未来将不再“保本”。证监会发布的《关于避险策略基金的指导意见》明确指出，保本基金将调整为避险策略基金，存续基金到期后应调整保障机制。此次改名旨在避免投资者形成刚性兑付预期，提前预防行业潜在风险。

自2003年国内发行第一只保本基金以来，尚未出现到期不能保本的情况。最近两年的股市动荡和债市波动令保本基金面临巨大挑战。债市下跌导致保本基金收益率大幅下滑，半数以上的2016年保本基金出现负收益。保本基金的风险最终由基金公司承担，一旦亏损缺口过大，基金公司可能面临破产风险。

资金面紧张导致银行产品不得不打破刚兑做法，保本基金的收益率下降符合市场规律。保本基金的刚兑模式可能引发市场跟风投资，造成市场混乱。证监会对保本基金实施更细致的政策要求。

随着保本基金更名为避险策略基金，虽然发行机构不再承诺保本，但担保公司将承担起全部风险。这加强了担保公司对基金公司管理能力的考量，同时也意味着投资成本可能上升，但风险相对降低。

现实情况令人担忧。根据统计，累计净值低于1元面值的保本基金有24只，占比达16%。今年内到期的保本基金中，仅有两只属于诺安基金公司旗下，且目前均处于亏损状态。这两只基金的规模都不小，但净值回升之路充满挑战。

面对这一困境，投资者需保持冷静，理解市场变化，同时关注行业动态和基金公司应对策略。未来避险策略基金的发展将更加注重风险管理、投资策略的多样性和市场的稳定性。在这个变革的时代，投资者需更加审慎地选择适合自己的投资产品。在去年四季度，诺安旗下的两只基金诺安利鑫和诺安景鑫，均出现了超过六千万元的季度亏损，令众多投资者倍感失望。这两只基金的管理者是拥有丰富从业经验的基金经理谢志华。

谢志华曾在华泰证券从事固定收益研究，后于招商基金任职研究员，负责利率及信用研究。自2010年起，他先后担任招商安心收益债券型基金和招商安瑞进取型基金的基金经理。在2012年加入诺安基金后，他现任固定收益部总监和总裁助理。尽管他管理着多达22只基金（A/B/C分开统计），但其中有13只基金的任职回报低于同类基金的平均水平。

这两只保本基金的主要投资对象是债券，去年四季度各持有五只债券，其中诺安利鑫的债券占比合计达10.26%，诺安景鑫的占比更高达11.47%。由于基金经理谢志华的管理方式，这两只基金在去年的前十大重仓股中有八只是相同的。尽管交叉持股力度大，但从仓位占比来看，这两只基金的前十大重仓股占基金资产的比重并不大。

业内专家指出，保本基金在创立初期采取了严格的保本策略，基本上不放杠杆或仅在高等级债券上放小杠杆。然而这种策略仅能保本，收益率难以突出，因此被市场所淘汰。后续出现的保本基金则出现了不少激进的风格。诺安基金虽然名气不如华夏基金和嘉实基金等大牌基金公司，但其公募管理规模已经突破千亿元大关。然而随着市场环境和监管政策的不断变化，保本基金的生存压力逐渐增大。近期有多只保本基金选择转型或清盘以适应市场变化。未来随着监管政策的进一步落实和市场环境的变化，保本基金的转型和清盘将成为主流趋势。对于那些无法找到担保人的保本基金来说清盘命运将无法避免而转型后的保本基金名称也将随之改变以适应市场需求和市场环境的需求。当前一些基金公司正在为转型做准备并面临如何在未来的市场竞争中找到自身定位的挑战而小众化将成为保本基金的未来趋势。