货基收益迎来“小阳春” 这类资产的贡献不容忽视

货币基金迎来“小阳春”，资产支持证券（ABS）贡献显著。随着市场快速发展，货币基金逐渐配置新兴资产支持证券。据火山财富统计，截至去年四季度末，市场上共有38只货币基金持有资产支持证券市值达45.82亿元。货基偏好企业ABS，银行间信贷产品中的企业贷款证券化产品最受货币基金欢迎。虽然公募基金并非ABS产品的主流需求方，但参与ABS投资的数量、规模和净值占比均出现上升。

近期，投资者们纷纷注意到手中的活期宝的7日年化收益率在逐渐走高。这一现象并非孤立，而是与整个货币基金市场的“小阳春”息息相关。特别是在央行提高MLF利率和逆回购利率的背景下，货币基金的收益也随之水涨船高。而在这背后，一个不容忽视的贡献者便是资产支持证券（ABS）。

随着市场环境的不断变化，货币基金也开始逐步尝试新兴资产。火山财富数据显示，市场上已有基金公司涉足资产支持证券领域，并在去年四季度末持有超过一半的企业ABS产品。这一数据相较于以往的统计数据呈现出明显的增长趋势。其中，平安大华日增利、银华交易货币和安信现金管理货币等基金持有资产支持证券市值规模较大。也有部分基金持有资产支持证券市值较小或存在不均的现象。值得注意的是，这些基金持有资产支持证券的市值占基金资产净值比例并不高，平均比例仅在百分之一左右徘徊。这表明公募基金在资产支持证券领域的投资尚处于初级阶段。然而即便如此，公募基金参与ABS投资的数量、规模和净值占比均出现了明显上升的趋势。这显示出公募基金正在逐渐意识到新兴资产带来的机会并积极拓展相关业务领域。就产品类型而言，银行间的信贷产品尤其是企业贷款的证券化产品最受货币基金欢迎。此外汽车贷款证券化产品也受到了关注。相较之下交易所的产品基础资产更加多元化包括应收账款、信托受益权等在内的基础资产均受到关注这也进一步拓展了货币基金的投资渠道。综合来看尽管公募基金在ABS领域的投资仍处于起步阶段但其积极参与的态度及业务的拓展态势都为投资者提供了更多选择和机会使得整个货币基金市场更加活跃和多元化。在当前的金融市场中，小额贷款和租赁租金类的资产证券化产品风头正劲，深受投资者青睐。招商证券的专家指出，这类产品的高收益率和优质主体资质，为货币基金带来了稳健的收益与安全保障。

当我们聚焦特定的资产支持证券产品时，上海信托发行的16上和1A1产品无疑是最受欢迎的选择。在2016年四季度末，共有十只货币基金持有这款产品。据火山财富的资料显示，这款产品的原始权益人是上汽财务，其基础资产为汽车抵押贷款，发行票面利率定为2.90%。紧随其后的是花呗04A1、16紫鑫1A、16金城2A1以及15平银1A2，均有四只货币基金持有。

对于货币基金而言，投资资产支持证券（ABS）是一种降低“踩雷”风险、增强收益的有效手段。对于不能投资PPN（非公开定向债务融资工具）的公募债基来说，ABS产品具有期限更灵活、能通过承担流动性风险获取更高收益的特点。分散投资不同的ABS产品也有助于降低货币基金的“踩雷”风险，保持稳定的收益水平。

招商证券的ABS相关人士进一步指出，由于信贷资产支持证券和企业资产支持证券的优先A档与同期限的短融存在利差，因此在挑选投资标的时，货币基金应当关注期限较短、分散度较高的资产支持证券优先A档。近年来信用债信用***的增多，使得这一策略显得尤为重要。

中金公司的ABS专家也持类似观点，并建议货币基金在10%净值比的限制内，优选基础资产分散性较强且原始权益人实力较强的优先档进行投资。在挑选产品时，还需要考虑货基的平均久期限制，选择加权期限与实际到期期限相差不大的品种，以确保投资的安全与效益。

小额贷款和租赁租金类的资产证券化产品是当前的投资热点，而货币基金通过投资这些ABS产品，可以在保证安全性的实现收益的最大化。这样的投资策略，无疑为投资者提供了一条稳健的增值之路。