新三板定增量价齐跌 谁还在投资新三板？

近期新三板政策频繁出台，但市场反应并不热烈。亚洲生态、国变电气、和君恒成及金控数据等知名企业相继宣布终止股票发行计划，原因包括公司整体规划变更、转增股本、外部客观因素以及公司战略发展规划改变等。这反映出新三板市场正在经历一次重大变革。

在刚结束的11月份，新三板挂牌企业定增计划大量“搁浅”，定增结束的企业数量创下了今年的最高纪录。其中，山水环境虽然成功收到了证监会股票发行行政许可申请受理通知书，拟通过增发融资2.7亿元用于偿还公司借款、补充流动资金和具体工程项目，但公司前两次股票发行均告终止，本次发行能否顺利进行尚存疑问。山水环境的股票发行计划中，增发价格低于前两次成功实施的价格，引发了市场对新三板定增量价的担忧。

除了股票发行计划的终止，新三板市场的融资规模也在不断缩水。今年11月完成的股票发行融资额创下了今年的最低值，而在股票发行方案中，存在一些发行价格极低却没成功实施的情况。定增方案的执行时间也普遍较长，有的方案筹划一年甚至更久。例如中汇影视终止了一年多的债转股定向发行方案，顺泰租赁则因为政策限制不得不终止增发计划。这一切都显示出新三板市场正经历一场严峻的考验。

市场情况不佳的原因可能与市场环境的变化有关。自新三板做市指数跌破千点以来，市场行情持续低迷。无论是新增方案数量还是机构参投数量都处于今年内的最低水平。这表明投资者对新三板市场的信心正在下降。在这种环境下，许多企业不得不调整融资计划和战略规划以适应市场变化。而那些还在积极参与新三板投资的投资者则需要有更大的决心和更敏锐的市场洞察力。新三板市场正在经历一场深刻的变革和调整，只有适应市场变化的企业和投资者才能在这个市场中立足。在新三板市场中，瑞鹏股份计划向北京阳光融汇医疗健康产业成长投资管理中心增发股份。这家公司计划增发577.28万股，每股价格为42.61元，募集资金总额将达到惊人的2.46亿元。这一举动引起了市场的广泛关注。

今年一至七月，机构参与新三板挂牌企业增发计划的热情高涨，参投比例普遍在四成以上。进入八月后，机构参投比例出现了显著下滑。到了十一月，这一比例已降至36.17%。尽管如此，仍有一些优质企业如凯越电子，以其车联网智能终端系统的业务前景和优异的业绩吸引了明星机构的投资。凯越电子近日披露的股票发行方案显示，该公司计划向深圳市创新投资集团有限公司、广东红土创业投资有限公司等知名企业募资0万元。这家公司在2017年1至10月已实现未经审计的营业收入4.76亿元，并预计在未来几年内保持强劲增长，营业收入有望在2017年至2018年分别达到6亿元和7.5亿元。

一些表现中等或不佳的挂牌企业却受到市场的冷落。尽管机构投资心态谨慎，但新三板市场仍然出现了一些新的机构面孔。数据显示，在今年的11月，拟参与新三板增发认购金额排名前十的机构投资者中，去年参与的定增项目均为零。这表明，一些新的投资机构正在积极寻找投资机会，并愿意在新三板市场中投入资金。除了参与齐鲁银行的认购外，泽生科技、中鼎联合和龙狮篮球等机构在新三板的认购金额也较高。这也反映出新三板市场的活跃度和吸引力正在逐步增强。

最近全国股转系统监事长邓映翎的公开表态更是让新三板市场看到了新的希望。他表示，新三板进一步改革的交易机制方式、分层方案以及三类股东解决办法已经得到管理层的统一认识。这一消息无疑给投资者带来了春天般的暖意，投资者们正在观望和等待“春暖花开”的季节的到来。这一改革有望激发新三板市场的活力，吸引更多的投资者参与其中。虽然市场参投比例出现波动，但新三板市场的未来依然充满希望。