华安基金郑可成：市场定投资风格 警惕债市外部风险

华安基金固定收益部副总监郑可成：灵活投资风格应对市场变迁，警惕债市外部风险

郑可成，中国基金业的一位杰出代表，以其灵活多变、随势而动的投资风格在业界崭露头角。作为第三届中国基金业英华奖的五年期纯债型最佳基金经理，他以其深厚的专业知识和独到的投资眼光，赢得了广大投资者的信赖。

郑可成的投资风格并非一成不变，而是随着市场和产品的投资需求调整自己的投资节奏。他强调，个人的投资风格是由产品特征和客户需求共同决定的。在郑可成看来，投资并非固守一种风格，而是要根据市场的变化，灵活应对。

在去年的保本基金业绩中，郑可成管理的华安保本混合基金以高达42.55%的年度收益率荣登冠军宝座。这一成绩的取得，正是他敬畏市场、顺应趋势，灵活调整投资策略的生动体现。

对于市场的多变，郑可成有着清晰的认知。他表示，在不同的市场阶段，需要使用不同的方式去适应。在市场上升趋势明确时，要大胆投入；而在市场震荡时，则要保持谨慎。这种灵活的投资策略，使他在管理保本基金和债券基金时能够应对自如。

今年股债市场的震荡多变，让郑可成采取相对谨慎的操作策略。他判断，保本基金在今年市场的操作难度加大，冒风险的成本会比较高，整体策略偏保守。他所在的团队通过动态模型对各类资产的收益率进行实时监控，根据市场变化随时调整投资策略。

除了擅长债券配置，郑可成对权益市场也有深入研究。他认为，债券和股票的收益率、市盈率都是相互关联的。随着绝对收益理念的深入人心，基金经理需要在市场上各个板块都有获取收益的意识。

在警惕债市外部风险方面，郑可成表示，今年四季度，他依然延续谨慎看法，判断市场会相对中性震荡。他认为，来自外部的风险更需要警惕，如美国大选、欧洲银行业危机、美国加息等全球贸易格局和资本流动的变化都可能对金融市场产生影响。

展望未来，郑可成表示，虽然今年二级债基的收益暂时跑输纯债基金，但拉长时间看，二级债基的收益空间将高于纯债。他依然看好权益市场，认为未来权益市场将带来更多的投资机会。

郑可成以其灵活多变、随势而动的投资风格，在基金管理领域取得了显著的成绩。他的投资策略、对市场趋势的准确把握以及对风险的警惕，都为我们提供了一个优秀的投资样本。在郑可成的观察中，外部因素对市场的影响占据了更为主导的地位。随着杠杆策略的收益逐渐减弱，金融市场似乎正在步入一个低收益的时代。郑可成认为，这一现象并非全然利空，倘若利率水平能够降至较低层面，中国的经济向上弹性将表现得尤为突出，超越其他国家。

郑可成进一步指出，随着四季度的到来，权益市场可能会面临更大的震荡。尽管如此，一些个股的三季度表现却出乎预料地亮眼，这也为投资者带来了一定的机会。在操作层面，郑可成坦言，四季度的仓位调整效率相对较低，关键在于精准选择个股和行业。未来的策略将是自下而上的个股挖掘与自上而下的宏观策略相结合。

对于参与四季度的权益市场，郑可成建议可以紧密关注政策动向。他认为，基础设施建设和PPP主题能够有效对冲房地产限购政策对地产行业产生的负面影响。他还建议投资者关注那些具有明确成长性、估值不高的IT类公司。对于寻求稳定收益的投资者而言，高分红的公司无疑是一个不错的选择，适合作为打新的底仓参与。

在这个充满变数的市场环境中，郑可成的观点为投资者提供了一盏指引方向明灯。他的策略建议既考虑了宏观经济的走向，又兼顾了微观个股的选择，展现了一位资深投资者的洞察和丰富经验。在这个低收益的时代，投资者需要更加审慎和精准地把握市场脉搏，才能在波动中寻找到真正的机会。