新旧能源上PK台？基金经理：我全都要

新旧能源并行发展：投资界的权衡与选择

随着近期光伏、新能源等相关板块的调整，关于是否应该选择“坚守新能源”还是“旧能源转型”的投资争论在市场上愈演愈烈。但在这场争论中，一个观点逐渐得到共识：新能源与传统能源并非冲突矛盾，而是并行发展的关系。

在当下通胀的大环境下，传统能源的表现引人注目。近期，从业绩报表来看，煤炭、原油等能源股展现出强势态势。例如，“煤炭一哥”中国神华业绩报告显示上半年业绩大幅增长。国内最大的油气生产商中国石油的业绩报告显示公司营收和净利润均呈现增长趋势。

基金经理们对此也有所行动。中庚基金经理丘栋荣和睿远基金经理傅鹏博都在其二季度的报告中提到对能源股的增配。其中，丘栋荣管理的中庚价值领航配置了一些低估值、持续成长的公司，包括石化、有色等；傅鹏博则在二季度末对新能源和旧能源都有所增配，看好化石能源价格上升和新能源板块的前景。

传统能源与新能源的并行发展关系在今年得到了市场的广泛认同。民生证券提出以“旧能源+”思路积极布局，而排排网旗下融智投资基金经理胡泊也认为，无论是传统能源还是新能源，都是本轮经济周期的主线。传统能源如煤电的需求持续增加，新能源的产能受到影响时，传统能源的表现相对更优。但在贺金龙看来，新能源和传统能源的这场博弈更像是一场周期性行情的演绎。传统能源的回归并不表示对新能源的否定，而是两种能源在特定时期下的不同表现。他认为煤炭股的上涨是一波长周期的事件，与供给短缺、价格传导效应有关。从长远看，新能源和传统能源之间的价格偏离扭曲的可能性较低。两者之间的这种关系更像是一个协同发展的过程，两者之间的平衡需要根据宏观环境和市场变化进行动态调整。这种调整并不是简单的选择问题，而是基于可持续发展视角的综合考量。随着技术的不断进步和市场需求的不断变化，两者都将在新一轮的能源革命中扮演重要角色。这不仅需要投资者进行明智的选择，更需要从宏观层面进行长远的规划和布局。在长期的市场与行业发展历程中，周期性的律动始终如一。任何过分的价格上扬，终究会向价值回归，这是市场经济规律的铁律。

富荣基金深入剖析了当前的煤炭开采概念态势，并指出了三个核心影响因素。欧洲即将实施的俄煤限令加剧了全球能源紧张局势，预计海外煤炭价格将进一步攀升。国内持续的高温天气使得港口煤炭价格稳定在较高的区间内，度过阶段性的淡季后，这一趋势将更加显著。煤炭开采行业的盈利水平稳健，特别是在市场波动时，煤炭行业的高分红与高股息展现出相对优越的投资价值。

富荣基金还指出双焦板块当前处于基本面触底反弹的阶段。吨钢利润的提升以及焦炭价格的上涨，促使焦厂和钢厂积极复产，需求重新显现增长势头。展望未来，海内外的能源供需错配问题仍将持续存在，这不仅受到地缘政治、极端天气的影响，也受制于行业自身的供给限制。这些问题在短期内难以得到根本解决，因此煤炭价格维持在相对高位的趋势将是确定的。

基于此，富荣基金对动力煤和双焦在2022年下半年的前景持乐观态度，并继续看好煤炭开采概念的发展。他们认为，尽管面临一些短期的不确定性，但煤炭行业的长期增长潜力依然强大，值得投资者持续关注。

富荣基金对煤炭行业的未来持积极态度，认为在全球能源紧张格局延续的背景下，煤炭行业将继续展现出其稳健的投资价值。他们也提醒投资者注意风险，理性投资，审慎决策。