A股IPO-四过三！九恒条码IPO被否 咸亨国际等三家企业成功闯关

报道，中国证监会第十八届发行审核委员会于2021年1月28日召开了一次重要的发行审核委员会工作会议。在这次会议上，浙江福莱新材料股份有限公司、咸亨国际科技股份有限公司和东瑞食品集团股份有限公司成功通过了审核，而广州九恒条码股份有限公司则未能通过。

广州九恒条码，一家专注于快递物流应用材料产品研发、生产和销售的公司，其主营业务涵盖电子面单、快递运单及快递包装材料等全系列快递物流应用材料产品。在2017年、2018年、2019年，公司的营业收入稳步上升，但此次A股登陆计划却因关联交易和毛利率等问题受到关注。

特别是九恒条码与供应商添城纸业的关系引起了上市委的特别关注。添城纸业成立不久后成为九恒条码的重要供应商，但在2018年底注销。与此添城纸业及拥城电子控股股东李拥持股或任职的多家公司与九恒条码的实际控制人及其配偶存在复杂的股权或合作关系。九恒条码还面临应收账款及逾期金额较大、主营业务毛利率波动较大等问题。这些问题都需要九恒条码进行详细解释和澄清。

与此福莱新材料也接受了严格的审查。福莱新材料的主营业务是功能性涂布复合材料的研发、生产和销售，广泛应用于广告宣传品打印、产品标签标识及消费电子和汽车电子领域。其经销模式占比较高，经销商变动也较大，这些问题都需要进行深入的分析和解释。上市委要求福莱新材料说明经销模式的合理性、经销商的选取原则、日常管理机制等，并对经销商的变动进行深入分析。

咸亨国际，一家专注于工器具、仪器仪表等产品的研发、生产、销售及相关技术服务的公司，其主营业务毛利率低于同行业可比公司且持续下滑，也需要对这一问题进行说明和分析。

咸亨国际近年来业绩稳健，自2017年至2020年6月，营业收入连年攀升，从10.55亿元增长至19.48亿元，再降至8.14亿元。归属母公司股东的净利润也在稳步增长，最高达到2.35亿元。在咸亨国际即将登陆A股之际，其主营业务毛利率低于同行业可比公司且持续下滑的情况引起了上市委的关注。

报告期内的各业务板块毛利率波动、终端客户与非终端客户综合毛利率的差异等问题也被提出质疑。在电子商务价格透明的背景下，咸亨国际与前五大客户的合作是否稳定、可持续也成为关注的焦点。公司非终端客户中既存在客户又是供应商的情形是否合理，是否存在利益输送等问题也被要求解释清楚。

与此东瑞集团持有恒昌农牧50%的股权，却只将其列为参股公司，这一做法的原因及合理性同样受到关注。东瑞集团的主营业务是生猪的养殖和销售，其自行生产饲料并部分对外销售。近年来，东瑞集团的业绩同样亮眼，其营业收入和净利润均呈现增长态势。其持股的恒昌农牧的实际控制人认定问题、员工持有发行人股份的合理性问题以及给予恒昌农牧生猪采购价格补贴标准明显高于其他供应商的原因及合理性等问题也备受关注。恒昌农牧的报告期各年经营状况及财务状况也被要求详细披露。是否存在替发行人代垫成本费用或其他利益安排等问题更是让人对恒昌农牧的运营情况充满好奇。

无论是咸亨国际还是东瑞集团，在即将登陆A股之际都面临着一些问题和挑战。投资者在做出投资决策之前需要充分了解相关信息并进行风险评估。本文为原创稿件，转载请注明出处及作者，否则将视为侵权。投资有风险，入市需谨慎！