华宝基金周晶：南下资金加速 港股牛市可以走多远？

华宝基金总经理助理周晶的独到见解与港股投资展望

访谈

本次访谈中，华宝基金总经理助理周晶与投资者分享了他对目前市场的洞察和今年看好的投资方向。周晶博士拥有CFA、FRM、CMA和CFM证书，曾在美国的金融机构从事数量分析、定位投资分析和证券投资研究工作。现任华宝基金总经理助理及国际业务部总经理，兼华宝资产管理香港有限公司董事。

当问及如何看待当下港股的投资价值时，周晶指出，过去两年中，港股的涨幅大幅落后于其他主流股市，而目前港股估值水平相对于A股存在优势。尤其是港股上市的内地公司，预测今年的盈利将呈现15%-20%的增长。港股当前的投资价值显著。

对于南向资金最近加速流入港股的现象，周晶认为这与港股的投资价值提升以及新基金的发行提速有关。公司布局了多支投资港股的基金，并近期适当加入了一些长期有投资价值的港股。

在配置方向上，周晶认为，如果资金流入速度保持较快，无论是低估值板块还是新经济板块都有机会。但从中长期来看，中国经济正在向以消费、科技、医疗为代表的新经济转型，因此代表这一转型方向的优质公司可能给投资者带来更好的收益。

关于是否已迎来港股牛市以及未来可能的走势，周晶指出，自去年疫情期间至今，港股已处于牛市之中，但上涨过程并不连续，存在较多震荡。未来牛市的走势和涨幅取决于经济基本面、港股上市公司的盈利状况以及流动性的宽松情况。虽然目前海外资金尚未明显回流，但市场已显示出积极信号。

周晶对港股的投资价值持乐观态度，并认为不论是新经济还是传统周期板块，均有投资机会。未来走势仍需关注经济基本面和流动性情况。若美元指数持续维持疲软态势，且美联储的宽松政策保持不变，预计在今年一季度末或二季度，外资将加速回流港股市场。随着外资的流入和中国经济的逐步复苏，投资者对港股的信心将进一步增强。在此背景下，南向资金与海外资金回流的合力，有望令港股牛市持续更久，涨幅更为可观，但这一切还需观察后续发展。

对于如何布局接下来港股市场的投资机会，周晶表示，港股与A股在投资逻辑上存在显著差异。在港股市场中，机构占据主导地位，其中外资机构尤为注重价值投资，并且他们往往会长期跟踪并持有心仪的公司。港股中许多优质公司需要较长的时间来充分展现其内在价值。相较A股投资，投资港股可能需要更多的耐心。

当谈及基民应如何选择投资港股的方式时，周晶认为，在资金流入港股速度极快且市场普涨的情况下，主动基金在短期内可能难以超越指数基金的表现。但从中长期角度看，主动管理基金的优势在于能够挑选出在细分赛道中长期获胜的龙头企业，为投资者带来显著的阿尔法收益。对于短期的一两个月来说，表现如何则取决于多种因素，尤其是资金流动的速度。资金快速涌入时，指数基金短期内的表现可能会非常强劲。

无论是主动基金还是指数基金，投资者在投资港股时都应具备足够的耐心和策略。只有深入理解市场走势和基金特性，才能在投资过程中游刃有余。以上内容来源于东方财富研究中心的研究与分析。