债市震荡走势未改 基金：市场机会仍需等待

债市风云变幻，基金市场静待转机

昨日公布的经济数据揭示，中国1月份CPI同比增长2.5%，PPI同比上涨6.9%，创出新高。通胀及PPI数据的走高对债市造成冲击，国债期货全线收跌，银行间现券收益率波动加大。在基金业内人士看来，当前债市整体仍受震荡走势困扰，后期操作需以谨慎保守为主。

近期，债市延续调整态势，引发业界广泛关注。多位公募及私募基金经理纷纷发表观点，对当前债市形势进行深入剖析。

一、CPI与PPI双双走高，债市调整成新常态

昨日公布的经济数据令人瞩目，中国1月份居民消费价格指数(CPI)和生产物价指数(PPI)的同比增长均超过预期，双双创出新高。这一趋势对债市造成直接影响，导致国债期货全线收跌，银行间现券收益率波动加大。

二、通胀数据背后的市场洞察

面对通胀数据的走高，基金业内人士表示，当前市场正处于复杂多变的阶段。一方面，监管层去杠杆的政策思路使市场变得更为敏感；另一方面，今年春节较早及翘尾因素的影响使得实际通胀水平可能低于预期。对于PPI数据走高的影响，市场态度谨慎。

三、市场人士的多元观点

博道投资固定收益团队认为，短期利率波动率可能增大，市场机会需结合政策面、基本面、资金面和估值等多方面因素综合判断。目前市场正处于第一阶段向第二阶段过渡的时期，保持谨慎态度至关重要。沪上某基金公司固定收益投资总监也指出，目前资金面和经济基本面的预期都不利于债市，债市仍处于持续的震荡阶段。

四、投资策略转向保守

在预期债市仍宽幅震荡的态势下，多家公募及私募机构表示将采取谨慎保守的操作策略。降低久期和降杠杆成为主流操作手法，以管理流动性风险为主。在投资组合上，更注重信用债投资，关注周期性行业债券和城投债，利用国债期货灵活管理组合久期。

五、市场展望与风险警示

市场人士普遍认为，债券市场短期利率风险尚未完全消除，利差也不合理。在去杠杆的大背景下，货币政策中性偏紧，房地产调控催化信贷压缩，债市中长期仍承压较大。当前应以稳风险为主，静待市场拐点的到来。

债市在当前复杂多变的形势下延续调整态势。基金业内人士建议投资者保持谨慎态度，密切关注市场动态，灵活调整投资策略。在期待债市春天的到来之际，更要关注各类资产的风险与机会。