业界认为新三板分层将促市场交投升温板块分化提速

中国证监会近期宣布，备受瞩目的新三板分层机制预计在今年5月正式落地。随着这一重大消息的发布，全国股转系统也已紧锣密鼓地安排在4月进行挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。业内权威人士普遍认为，这一分层机制的实施将促进市场交投显著升温，板块分化也将随之加快。

根据《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，公司分层的总体策略是“多层次、分步走”。未来，全国股转系统将形成一个由多个层级市场组成的结构，每一层级市场都将对应不同类型的公司。在起步阶段，挂牌公司将被划分为创新层和基础层。

英大证券研究所所长李大霄表示，分层制度为市场提供了关键信息，有助于提升资源配置效率。该制度通过明确的标准，对不同发展程度、不同规模和不同经营状况的新三板企业进行有效甄别，为实施差异化的制度安排打下基础。

国泰君安首席经济学家林采宜认为，与以往难以达到的转板目标相比，向创新层冲刺为挂牌企业设立了更加具体和细化的目标。

对于投资者而言，实施分层制度将显著降低他们甄别和研究投资标的的成本。挂牌企业也能通过分层更好地了解自身情况和其他企业的股权背景，为并购或被上市公司并购提供明确的指导。市场方面，这将促进资金与投资标的的匹配度更高。

武汉大学金融研究所所长董登新认为，设立创新层的核心目的和意义在于开始规范公司内部法人治理。目前，大多数挂牌企业的最终目的并不是IPO，而是通过这一平台进行高效的股权融资。

申万宏源研究所理财研究部联席总监桂浩明透露，根据目前的标准比对，现有新三板中能满足创新层要求的企业有600多家，占比超过10%。他同时强调，创新层的标准应该是动态调整的，不仅推出前可能发生变化，分层制实施后也应随着市场规模的变化适时调整。

为了进一步提升新三板的流动性，桂浩明建议进一步完善做市商制度。他主张设定更长的时间范围，对做市效果进行更明确的规定，让股价更真实地反映公司的市场价值。

业内专家预测，新三板实施分层后，板块分化将加速，可能出现资金局部充裕的现象。对此，林采宜建议逐步增加企业的信息披露、完善定价制度，以切实活跃交投，增强新三板全市场的流动性。随着这一系列的改革措施落地，新三板市场有望迎来更加繁荣的发展局面。