全国股转公司修订回购股份实施细则 进一步规范股份回购业务

股份回购制度的进一步完善：全国股转公司的动态

随着新三板改革的深入实施，为了与全面深化新三板改革后的相关制度规则顺畅衔接，全国股转公司积极行动，对挂牌公司的股份回购制度进行了修订。新修订的《全国中小企业股份转让系统挂牌实施细则》中的股份回购细则（以下简称《回购实施细则》）于2021年3月26日正式发布实施。

此次修订是基于股份回购业务运行两年来的实践经验，同时充分吸纳了市场主体的宝贵建议。修订内容旨在提升《回购实施细则》与市场分层制度和交易制度的匹配性，确保回购定价的公允性，并进一步提高挂牌公司实施回购的便捷性。

修订内容与改革后的交易制度变化紧密相连。通过对回购定价参考标准及回购指令申报要求的调整，将原来的平均收盘参考标准改为交易均价，这一改变使得挂牌公司回购价格更加合理和公平。对于采用集合竞价方式进行回购的公司，不再限制其在竞价撮合前5分钟的申报，这与新改革后竞价撮合频次提高的制度更加匹配，极大提高了公司回购操作的便捷性。

针对精选层特有的交易方式和层级特点，修订内容也作出了适应性调整。精选层实行连续竞价交易，与其他层级公司在交易活跃度和价格形成连续性上存在差异。本次修订为精选层公司量身定制了更为匹配的回购制度安排，不再适用原有的关于回购实施预告和董监高等人员减持的限制要求。但挂牌公司仍需在回购方案中明确披露上述人员在回购期间的拟卖出情况。

结合回购业务的监管实践，信息披露的监管要求得到了进一步的强化。本次修订明确了关键公告的披露要求，如回购调整公告和回购期满未达下限说明公告等。还细化了挂牌公司变更或终止回购方案的适用情形，以督促挂牌公司充分履行信息披露义务，进一步规范回购行为，从而更好地保护投资者权益。

展望未来，全国股转公司将始终坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，不断完善市场制度，提升市场服务效能。我们积极支持挂牌公司规范、便捷地利用股份回购等资本市场工具，为自身发展提供应有助力。我们坚信，随着制度的不断完善和市场的日益成熟，全国股转系统将继续发挥其在新三板改革中的重要作用，为推动我国资本市场的健康发展贡献力量。