精细化分层预期加强 新三板优质企业或迎政策红利

证监会副主席李超近期在一次大型财经论坛上发表讲话，传达了关于资本市场改革的深刻见解。他明确指出，未来将进一步深化新改革，推进市场精细化分层，并研究差异化的发行、交易、信息披露和监管制度安排。这一表态，引发了市场对于新三板市场未来发展路径的无限遐想。李超副主席强调，我国资本市场相较于实体经济快速发展的多层次多元化融资需求，仍是金融体系中的一个短板。为此，证监会将更加注重私募基金对多层次资本市场的积极作用，特别是创业投资基金在推动创新驱动战略中的价值。将从制度健全、规则完善、环境优化等多个方面着手，支持私募基金行业的规范健康发展，引导更多资金有效流入创新创业活动和实体经济领域。目前，新三板市场已储备了丰富的政策工具，如再分层政策、做市扩容政策、盘后大宗交易政策、引进长期资金政策等。其中，李超副主席关于完善多层次资本市场以及新三板精细化分层的提议，特别引起市场的关注。以创新层为例，虽然其运行仅一年半的时间，但已处于政策的“空窗期”。自2016年以来，新三板的严格监管为各种政策的落地提供了有力的市场保障。业内专家认为，若能在当前创新层的基础上设立一个精选层，并按照创业板的上市监管要求来实行，那么精选层的融资、交易、定价和资源配置功能将得到极大改善。甚至可以在精选层实行竞价交易，这样优秀的挂牌企业就不会纷纷选择出逃A股上市，新三板市场也能形成良性循环。由于政策预期的落空，不少挂牌企业开始寻求其他出路，比如被上市公司并购。这一现象虽然创下了历史新高，但背后反映的却是市场的不公平现象。不容忽视的是，目前市场上一边倒的主板并购新三板现象并不代表主板的公司就一定优于新三板公司。背后的原因在于主板市场交易活跃、估值较高。我们需要进一步深化新三板市场的改革，推进市场精细化分层，让优质资源得到更有效的配置，还原市场的真实面貌。证监会将深入推进资本市场改革，特别是新三板的精细化分层。我们期待这一改革能够带来更多的市场活力，让新三板市场更好地服务于实体经济，推动创新创业的发展。我们也期待更多的优质企业能够在新三板市场上实现良性发展，共同推动我国资本市场的繁荣与发展。