10只保本基金跌破面值 股市回暖有助打开运作空间

中国基金报记者张筱翠报道，近期债市震荡加剧，导致多只保本基金净值下滑，甚至出现跌破面值的情况。随着大盘蓝筹股的持续强势表现，对于已经累积一定安全垫的保本基金而言，其运作空间相对较大。

近期，市场风起云涌，债市大跌让不少保本基金净值遭受重创。据Wind数据显示，截至12月2日收盘，已有10只保本基金跌破面值，其中在短短一个月内就有9只基金净值下跌至面值以下。这一趋势的形成，背后主要有两大原因。

这些遭遇净值下跌的保本基金大多成立在二季度末、三季度初，当时市场关于债市的利空消息漫天飞舞。近期债市的大幅暴跌无疑是导致保本基金净值下跌的导火线。以国债期货T1703为例，其在10月21日创下阶段性高点后，便开启了下跌模式。短短一个月的时间里，跌幅高达3.20%，与此跌破面值的保本基金数量也急剧增加。

尽管部分保本基金面临净值下跌的压力，但业内人士指出，这并不代表保本基金失去了保本的能力，而只是阶段性的市场表现。这并不意味着当前这些保本基金具备抄底价值。深圳一位债券基金经理表示，保本基金的保本周期是完整的，对于流动性要求较高、不打算持有到期的投资者来说，保本基金的抄底价值并不大。

与此随着大盘蓝筹股的持续走强和打新收益率的回升，已经积累一定安全垫的保本基金迎来了较好的运作环境。一位深圳基金经理表示，在大盘表现良好的情况下，如果基金经理的选股能力较强，底仓的收益情况应该十分理想。网下打新的收益率也进一步提升，这对于有一定底仓运作的保本基金而言，无疑是一大利好。

据了解，目前市场加大对A、B类投资者网下打新的配售股数，对于保本基金而言，如果大盘表现良好且保本基金规模适中，打新的无风险收益率贡献相当可观。据初步测算，如果是2个亿的规模，打新的无风险收益率贡献约为10%；如果是5个亿的规模，贡献率约为6%。虽然未来这一收益率可能有所降低，但对于保本基金而言，仍然具有相当的吸引力。

虽然近期债市大跌给保本基金带来一定的压力，但随着市场的变化和多方面的积极因素累积，保本基金仍然具备较大的运作空间和吸引力。投资者在做出决策时，应全面考虑各种因素，做出明智的选择。 （邓益伟 HN006）