高凤勇：新三板服务新经济，新经济成就新三板

最近，关于三板改革的呼声甚高，对于所有的改革动作，我深表支持。有改革，就会有进步，有小改就会有大的突破。反之，如果不进行任何改变，那又怎能期待未来的繁荣呢？

新三板的未来走向，一直是人们关注的焦点。它应该成为怎样的存在？它又如何展现其独特价值？在新兴市场的竞争中，如何进行差异化发展？

一、服务大小新兴，才是成功之道

我一直以四象限理论来分析三板市场，即大传统、小传统、大新兴、小新兴。小传统对于任何资本市场而言，意义并不大。真正能推动市场发展的，是小新兴企业，这些企业对于场外市场有很大的需求。一个交易所的成功，关键在于能否吸引并留住大传统和大新兴类的优质企业。

A股是全球最成功的容纳“大传统”型企业的交易所，新三板的定位不应与A股重复，而应专注于服务大小新兴企业，孵化小新兴，成就大新兴。

二、制度设计的思考

服务新兴并非口号，而应在制度设计上有所体现。目前，港交所的制度设计和服务新兴的路径值得我们参考。今年以来，港交所不断推出创新举措，如开设创新板，推出全流通等，以吸引新兴企业。

新三板的制度设计应针对新经济的特点，在挂牌和融资制度上有突破和创新。例如：

1. 是否能兼容新经济领域的特殊股权结构？

2. 在监管、披露、融资服务、交易等方面，如何为新经济提供便利？

3. 是否能在规模分层的基础上，进一步划分出特定的“新经济层”？

三、推广与传播的重要性

酒香也怕巷子深。即使新三板有着优秀的企业和项目，如果没有有效的推广和传播，那么其影响力将大打折扣。目前，新三板在很多不熟悉的企业和投资者中传播的较多。这可能是因为缺乏有效的推广和积极的引导。

为了改变这一现状，股转系统应积极推广新三板的优势和价值。可以效仿沪深两个交易所的做法，在全国范围内设点派人进行推广。通过有益的传播、积极的推动、定点的引进等方式，吸引更多的有益于三板发展的企业资源和社会资源进入。

新三板应定位新经济、服务新经济、营销新经济、收获新经济。这是新三板的唯一通途。只有通过深入理解和满足新经济的需求，新三板才能走出一条独特的发展道路。