中欧基金王培：选股为王时代 关注三大机会

在波澜壮阔的股市海洋中，我们迎来了全新的选股时代。对于这一时代的核心机遇，王培先生有着独到的见解。他坚信，价值股的估值回归、优质成长股的挖掘以及周期股的估值重塑，将是A股市场未来的三大主要战场。

王培认为价值股的回归已成大势所趋。随着A股市场逐渐与国际证券市场接轨，众多行业的估值将重新定位。特别是家电、食品饮料、家居、汽车及金融等行业，其估值明显低于海外市场，有很大的概率会实现估值的重新调整。A股估值体系的重构还受到内在因素的影响，如主板和创业板盈利增速的逆转、IPO加速以及外延式发展受限等。对于大市值股票而言，如果其估值能够合理回归，那么其稳定性将更为强大。

在成长股方面，王培强调只有那些能够依靠高成长来不断“消化”估值的公司才能称为真正的高成长公司。优质成长股往往来自于景气度持续上升的行业。当前，新能源汽车产业链是其中的佼佼者。对于中小板和创业板的优质标的，王培建议投资者不必急于布局。他强调，在趋势向上的个股中选择投资标的的胜率大约在50%，而在趋势向下的个股中选择的胜率则相对较低。目前，中小创板个股的调整大多较为困难，很难出现大幅度的下跌。

王培对中国制造业的崛起充满信心，认为周期股未来有望随着制造业的崛起实现估值重构。中国制造业的转型升级具备了得天独厚的优势，无论是家电还是电子产业链，都已经涌现出了一批具备国际竞争力的公司。他预测，如果未来国际基础性工业品能够实现中国定价，那么周期性行业的研究框架可能会发生很大的变化。以十年为一个大周期来看，我们现在可能正处于一个新的起点，那些出口占比高的基础性工业品的影响将更加深远。未来的周期性行业可能会出现强者恒强的格局，其优势将随着时间推移愈发明显。这样的趋势将为投资者带来更多的机会和挑战。

王培认为A股市场正在经历一场深刻的变革，投资者应该紧密关注价值股、优质成长股和周期股的发展动态，以寻找那些“性价比”高的品种进行配置。在这个充满机遇和挑战的市场中，只有不断适应市场变化、紧跟时代步伐的投资者才能取得最终的胜利。