基金：预计震荡走势仍延续 寻找三大产业方向

天弘基金王林谈市场走势：震荡延续，寻找新产业方向

天弘新价值基金经理王林在接受采访时表示，市场在经历了过去一年的大幅震荡后，预计未来的市场走势仍将持续震荡。在这样充满挑战的市场环境中，要想获得绝对收益，投资者不仅需要具备自上而下的市场判断能力，做好择时决策，也需要自下而上的精选个股，更要把握好投资主线。

谈及择时，王林表示去年的市场主要受到政策的影响，但今年的情况将有所不同。随着美国新任总统川普的上台，其在贸易保护、货币政策以及国际***方面可能采取的激进路线将对全球产生重大影响。中国作为贸易顺差依赖美国的一部分，在贸易方面将面临巨大压力。若美国新一届推动基建投资，导致美联储加息路径提前，可能会引发国内货币紧缩，给国内经济和资产价格带来压力。今年的择时必须更加关注国际动态，不能仅局限于国内市场。

在个股选择方面，王林强调应坚持价值成长股的方向。在经济下行周期中，短期增长更为稀缺，因此更应着眼于中长期前景进行选股。投资者在寻找个股时，既要规避估值风险，也要寻找业绩的确定性和持续性。这就要求基金经理不仅要有前瞻性，还要有持股耐心。

在投资主线上，去年主要集中在房地产销售产业链、PPI回升方向以及PPP主题等领域。今年面临的市场环境发生了新的变化。随着供给侧改革的边际变化趋缓，房地产政策压制严厉，货币政策转向中性，经济托底力量被冻结，总量增速出现下滑风险。

在这样的背景下，王林认为需要寻找新的产业方向。他个人比较看好石油石化产业链、医药以及军工等领域。石油石化行业基于原油价格上涨的逻辑，供需格局较好的石化产品有望迎来价格的补涨，为投资者带来投资机会。医药行业作为滞胀或衰退期最佳的防御板块，新版医保目录的即将出台将为行业带来确定性的增长。而军工行业在今年将迎来大年，随着军改的基本完成和采购招标的陆续展开，以及地缘***环境的恶化，国家加大军备投入的决心坚定，国防军工有望成为经济下行过程中的一道亮光。

王林认为，今年的市场环境将更加复杂多变，投资者需要更加敏锐的市场洞察力和更加灵活的投资策略。在选好投资主线的也要做好个股精选和择时决策，才能在市场震荡中寻找到绝对收益的机会。