新发审委都关注些什么问题？

应收账款占比高与毛利率高于同行的企业现象分析

在资本市场的IPO审核过程中，应收账款占比高与毛利率高于同行等问题一直是备受关注的焦点。多家企业如森鹰窗业、博拉网络以及奥飞数据等，在IPO征程中都涉及到了这些问题。

针对应收账款占比高的问题，森鹰窗业表现得尤为明显。其工程客户的应收账款余额逐年攀升，从2014年的1.32亿元增长至2017年上半年的1.85亿元，显示出公司现金流压力增大。森鹰窗业解释称，这一现象主要源于工程渠道销售收入确认周期长的特点。与房地产商等工程类客户合作虽然带来了规模经济效益，但下游客户付款期限较长，进而形成大量应收账款，给企业带来一定的财务压力。

博拉网络和奥飞数据也面临着应收账款问题。博拉网络的应收账款余额及占收入的比重逐年增长，随着公司业务规模的扩大，应收账款余额增长较快。而奥飞数据的应收账款周转率远低于行业平均水平，且应收账款的增幅与主营业务收入增幅相比显得异常迅猛，这引发了人们对其是否存在虚增营业收入的疑虑。

毛利率高于同行也是这些企业面临的另一个重要问题。博拉网络和奥飞数据的综合毛利率均高于上市公司同行，这一现象的合理性引发了发审委的关注。两家公司均对此进行了解释，博拉网络归因于发展路径和业务结构的差异，而奥飞数据则主要归因于主营产品与分布区域的差异。尽管两家公司均表示未来产品将保持较高毛利率，但发审委对于这一增长速度的持续性仍存疑虑。

森鹰窗业的综合毛利率也呈现出持续上升的趋势，对于这一现象，公司回应称主要是由于公司产品成本构成中材料占比较高，且公司销售合同定价采用协商议价及成本加成的方式，因此原材料价格的波动对未来生产经营活动不会产生重大不利影响。

随着IPO审核的深入进行，这些问题都将成为发审委关注的焦点。而对于新三板企业而言，如何在应对这些问题的保持良好的业务增长和市场表现，将是他们走向资本市场的关键所在。随着钜泉光电IPO被否，我们不禁思考，新三板下一家成功过会的企业会在何时出现？这无疑是市场关注的焦点所在。