东莞证券--电子行业新三板TMT行业专题系列报告之十：MLCC国产替

【研究报告】

被动元件，也称为无源器件，是电路中的基础组成部分，它们接收并传递指令讯号而不进行更改。在众多电容器品类中，陶瓷电容器因其独特优势而备受瞩目。陶瓷电容器可细分为单层陶瓷电容器、片式多层陶瓷电容器（MLCC）及引线式陶瓷电容器，其中MLCC占据陶瓷电容器市场的绝对主导地位，市场份额超过90%。

MLCC作为电子电路中的关键元件，因其低ESR（等效串联电阻）、耐高温高压、体积小、电容量范围广等特点，在成本和性能上都具有显著优势。随着科技的发展，MLCC已广泛应用于通讯、计算机及外围产品、消费类电子、汽车电子等多个领域，发挥着振荡、耦合、旁路和滤波等作用。

在5G时代，MLCC的市场规模增长趋势愈发明显。智能手机的轻薄化趋势推动了MLCC向小型、高容方向发展。5G手机通信制式的升级以及Massive MIMO技术的应用，使得手机频段增多，单机MLCC需求急剧上升。随着电动车市场的快速扩张，智能电动汽车对MLCC的需求也呈现出爆发式增长，据估计，其需求是传统燃油车的6倍。

值得关注的是，日韩大厂由于结构性调整退出，释放了大量标准型MLCC产能。这部分产能的需求缺口预计将逐步转移至台湾及大陆企业。中国大陆厂商扩大产能有望与日韩企业退出的产能实现完美对接，为大陆企业提供了难得的发展机遇。

行业专家认为，MLCC产业前景广阔，推荐投资者关注相关公司。特别值得关注的公司有绿宝石和鹰峰电子等。这些公司凭借技术优势和产业布局，有望在MLCC领域实现更大的发展。

我们也需要注意一些可能影响产业发展的风险因素。疫情的研发与生产影响、宏观经济环境变化等都可能对MLCC产业产生影响。投资者在投资过程中需要保持警惕，注意风险控制。

MLCC作为电子电路中的重要元件，其市场规模和应用领域都在不断扩大。随着5G时代的来临和电动车市场的快速发展，MLCC的需求将持续增长。对于投资者来说，关注MLCC产业，特别是关注具有技术优势的大陆企业，将是一个不错的选择。