期限“2+1+1”提前埋伏 信托尝鲜新三板

新三板市场的繁荣激发信托公司投资热情

近期，中建投信托与私募基金上海鼎锋资产管理有限公司联手推出新三板集合信托产品，标志着信托领域正式进军新三板市场。随着新三板挂牌公司数量的迅速增长，这一新兴市场的吸引力日益增强，点燃了信托公司的投资热情。

此前，虽然基金子公司、私募、券商已推出部分新三板产品，但信托公司和银行理财产品的涉足较为罕见。随着市场政策的不断红利释放，预计将有越来越多的资本涌入这一市场。

中建投信托副***余海表示，该产品经过8个月的前期研究，认为当前是一个较好的入场时机。该集合信托产品的单笔认购资金门槛为100万元，最低成立规模为3000万元，产品期限为2+1+1年。未来，该公司还计划推出更多新三板产品。

一位股份行银行资管部人士也表达了他们对新三板市场的期待。随着竞价交易推出、投资者门槛降低等政策红利的落实，新三板市场的交易量将会迅猛增长，估值水平也将逐渐提高。

统计数据显不，截至1月15日，新三板挂牌公司已达1687家，其中2014年新增挂牌1216家。融资方面，2014年新三板的融资规模为130亿元，是历年总和的3.95倍。更有81家挂牌企业股价涨幅超过10倍，其中九鼎投资以921.4倍的涨幅居首。

对于信托公司而言，新三板市场的试水权益类投资业务是寻找转型出路的重要突破口。鉴于目前投研能力的限制，信托公司仍需借助投资顾问的力量。在此次中建投信托发行的产品中，深圳鼎锋明道资产管理有限公司担任投资顾问。

产品资料显示，集合信托的最低成立规模为3000万元，投资门槛为100万元，远低于个人投资者直接投资新三板的500万元准入门槛。该产品主要投资TMT、大消费、大健康、高端装备等领域，单一主投项目不超过总规模的30%。投资项目原则上仅限于新三板已挂牌的已做市或有明确做市意向的公司。

对于新三板的投资方式，广证恒生证券分析师袁季提出了多种方式，包括挂牌前自行联系股东入股、挂牌后通过协议转让或定增入股等。中建投此次推出的产品主要是定向增发投资。目前该产品还未计划投资未挂牌的企业股权，但未来可能会考虑信托产品投资有限合伙公司的形式进入。

该产品的新颖之处在于其较长的建仓和封闭周期。中建投此次推出的产品期限为2+1+1年，期间部分或全部项目退出后可提前分配。这种设计主要是为了应对新三板的流动性问题。上海鼎锋合伙人陈正旭表示，新三板的投资退出可能需要两年时间，但如果期间有项目提前退出就可以提前分配收益。

为了进行风险控制，该产品要求私募基金跟投，并且私募基金跟投的比例远高于行业普遍要求。该合作模式还强调优势互补，信托公司发挥客户基础和风控优势，而私募基金则发挥在新三板投研和交易的能力。从收益来看，项目退出后，将优先返还委托人全部本金及一定收益后才会进行业绩分成。这种合作模式旨在实现双方的共赢和长期合作。，尽管新三板市场存在流动性风险等问题待解决改善，，但其被称之为“价值洼地”以及蕴含的投资金矿潜力巨大无比。，随着政策的不断推动和市场的发展成熟，，相信会有更多的资本进入这个市场。。在2013年，新三板市场完成了总计989笔成交，涉及股数达到惊人的2.02亿股，但整个市场的交易总金额仅为8.14亿元。在一个拥有超过千亿元市值的庞大市场里，换手率却低至千分之六。这一数字充分反映了新三板市场流动性严重不足的困境。到了2014年，尽管挂牌企业数量达到惊人的961家，但再融资规模仍然只有有限的74.95亿。这种流动性缺乏的问题严重影响了新三板市场的估值提升，使其成为市场的估值洼地。

新三板市场的投资表现并非一片黯淡。统计数据揭示了一个令人振奋的事实：截至2014年12月21日，已有81家新三板挂牌企业的股价涨幅超过惊人的十倍。其中，九鼎投资以高达近千倍的涨幅独领风骚。投资新三板并非毫无风险。数据显示，从做市首日开盘价到次年收盘价的观察期内，共有超过三分之一的企业股价下跌。投资新三板需要对市场有深入的理解和敏锐的洞察力。

尽管面临挑战，但新三板市场的前景依然充满希望。去年八月，新三板已经推出了做市商制度，监管层也透露了将推出竞价交易系统和分层市场制度的计划。这些创新举措旨在改善市场流动性并扩大市场容量。投资者普遍期待这些改革能够进一步提升市场的活跃度和透明度。投资者眼中的这一机遇与挑战并存的局面引发了广泛的热议和行动。一些人认为，虽然新三板市场的流动性问题是一大风险，但这同时也孕育着巨大的投资机会。随着利好政策的逐步落地，投资者若能准确把握市场动态并做出明智的投资决策，将有机会享受制度红利带来的收益。对于投资顾问来说，这不仅考验其交易能力，更考验其对企业价值和市场趋势的理解和分析能力。投资新三板标的的退出方式多样，包括协议转让、股东回购、并购和转板等。随着未来竞价交易系统的推出和市场的成熟，投资者在选择退出方式时将面临更多的选择和更小的风险。在这种环境下，选择一家具有广阔前景的公司将成为决定投资成功与否的关键。这就需要投资顾问具备卓越的研究和投行能力，以便为客户提供最佳的投资策略和建议。新三板市场既充满挑战也孕育着巨大的机遇。在这个变革的时代里，投资者需要保持敏锐的洞察力并做出明智的决策以适应市场的变化和发展趋势。对于投资顾问而言这无疑是一个展现其专业能力和智慧的舞台通过深入研究和分析寻找具有潜力的投资机会为客户提供最佳的投资方案并共同迎接未来的挑战和机遇。