IPO审核趋严 上市前造假行为被追诉

《红周刊》作者 王宗耀

编者按：“消费者权益日”来临之际，《证券市场红周刊》聚焦于一批涉嫌违规违法的上市公司。此举旨在守护二级市场普通投资者的权益，同时追问上市公司违规现象的根源，为管理层强化监管提供路径。

事实上，强化监管已成为市场的一大趋势。今年年初的全国证券期货监管工作会议指出，过去一年，证监会深刻反思股市异常波动教训，坚持全面依法从严监管，整顿市场秩序，切实保护投资者权益，为经济社会发展做出了积极贡献。

随着证监会工作总基调的“稳中求进”，无论“稳”还是“进”，证监会均强调要实施有效的监管政策，持续打击资本市场违法违规行为，并对违规行为“敢于亮剑，善于亮剑”。本周五的证监会发布会上，证监会更是针对重组乱象进行了严肃处理。

新股方面，截至3月2日，中国证监会受理的首发企业达到679家。其中，未过会正常待审企业有610家，中止审查企业有37家。IPO审核形势日趋严格。据《红周刊》记者统计，去年年底沪深交易所问询函发出数量达到历史高峰。仅3月6日至3月10日，两市就发出问询函26份。交易所的严格监管已成为常态，企业以往惯用的关联交易、财务造假等手段将无处遁形。

又到“3.15”这个全民打假的日子，一切欺骗消费者的行为都应被揭露和抵制，这不仅体现在产品打假上，资本市场的新股上市环节同样需要打假。这不仅要求严查拟上市公司，对已上市但通过造假手段获得上市的企业同样需要追责。在监管风暴下，造假公司终将难逃制裁。

据证监会披露的数据显示，截至2017年3月2日，共有9家公司的IPO被否。对于中止审查的公司，虽然原因未明，但从发审会上发审委的问题来看，问询内容日趋多元化。例如浙江永泰隆电子股份有限公司，发审委对其海外销售收入的真实性、毛利率的真实准确性以及货款数据的矛盾都提出了质疑。这些问题使得许多拟上市公司准备不足而失去了上市机会。类似的情况在其他被否的公司中也普遍存在。

《红周刊》在“3.15”这个特殊的日子里，揭露和质疑上市公司的违规行为，是为了保护投资者的利益，促进资本市场的健康发展。证监会的严格监管和发审委的多元问询，也是对新股上市环节的一种“打假”，让资本市场的“假货”无处遁形。在日益严格的监管风暴下，那些试图通过造假手段上市的公司终将受到应有的惩罚。通过共同的努力，我们期待一个更加公平、透明、健康的资本市场环境。在严格的发审监管下，某公司面临着发审委连续的“合理性、真实性”的质疑。发审委对于该公司提出的多个问题进行了深入的审查，该公司未能成功通过发审会的审核。这也反映出当前IPO审核的严格性，被否决的企业数量明显增多。

据《红周刊》统计，截至2017年3月10日，今年已有九家企业IPO申请被发审会拒绝，其中一月被否企业达七家，二月份也有两家企业未能通过。这部分过会或者已经上市的公司中，仍然存在一些“病症”，其中一些问题较大的公司，即使成功通过首发申请，其能否顺利发行也存在不确定性。

以海尔施为例，尽管该公司已经通过发审会审核，但其招股说明书中存在的问题却导致其发行被暂缓。原来，海尔施子公司及其员工因商业贿赂被诉诸法庭，相关员工受到处罚和判刑。在公司的招股说明书中，却未明确提及这一***。更重要的是，海尔施与一些主要经销品牌的供应商在合同中明确规定了反商业贿赂条款，因此其子公司员工和子公司的行贿行为可能触及反商业条款，影响其代理权并给公司生产经营带来重大影响。显然，该公司的信息披露存在违规之处。

美力科技也是一个例子。记者在该公司上市之前曾对其采购数据、社保缴纳数据等提出质疑。尽管这些问题在《红周刊》上发表后引起了广泛关注，但美力科技却未予回应。

面对IPO企业信息披露方面的问题，证监会正加大监管力度。在今年IPO企业现场检查工作中，证监会发现部分企业存在信息披露与实际情况不符、会计核算不规范等问题。对于这些问题，证监会已经对相关线索进行了处理并移送证监会稽查部门处理。其中，欣泰电气造假一案就是一个很好的例子。证监会对于造假行为绝不姑息，对涉案主体、违法失职行为以及法律责任都进行了严肃处理。

除了欣泰电气外，证监会对撤回IPO申请的振隆特产的造假行为也进行了顶格处理。这一系列的严格处理为其他企业敲响了警钟，也让市场看到了证监会对于打击IPO造假行为的决心。在严格的监管下，IPO企业将更加规范地运作，为投资者提供更加真实、准确的信息。这对于市场的健康发展具有重要意义。面对监管层的严格监管和强化执法力度，IPO企业应更加注重自身的规范运作和信息披露的真实性和准确性，以维护市场的公平和公正。

IPO审核的严格性是对市场公平和投资者利益的保护。尽管有些企业未能通过审核或者面临发行暂缓的情况，但这是市场规则的体现。对于投资者来说，应该更加关注企业的真实情况，理性投资，远离造假企业。监管层也应该继续加强监管力度，对于违规行为进行严厉打击，以维护市场的公平和正义。随着监管力度的加大和市场的成熟，相信IPO市场将会越来越规范，为投资者提供更加真实、准确的信息。在这样的环境下，投资者将能够更加理性地进行投资，市场的公平性也将得到更好的体现。在证监会对振隆特产开展专项财务检查的过程中，发现了一些异常情况。面对这一局面，振隆特产在2015年6月10日做出了决定，撤回了其IPO申请。证监会并未因此放松对其的监管。相反，振隆特产受到了严肃处理。

证监会对振隆特产给予了警告，并处以高达60万元的罚款。对于其保荐机构信达证券和律师事务所中银律所，证监会也做出了严厉的处罚，决定没收其业务收入，并分别处以320万元和120万元的罚款。这一决定彰显了证监会对于资本市场规则的坚定态度，即便是在企业主动撤回IPO申请的情况下，如果存在欺诈行为，依然会受到严格的监管和处罚。

回顾振隆特产的案例，我们可以清晰地看到，资本市场的监管正在变得越来越严格。特别是在IPO发行过程中，企业绝对不能抱有欺诈发行的想法。因为一旦被发现欺诈行为，即使是已经成功上市的企业也可能会面临严重的后果。证监会对此的态度明确而坚决新账老账一起算。这样的严格监管不仅是为了保护投资者的利益，更是为了维护资本市场的公平和正义。在如此严格的监管环境下，企业如果想要在资本市场立足，就必须坚持诚信原则，严格遵守市场规则。只有这样，才能真正赢得投资者的信任和市场的好评。对于所有在资本市场中寻求发展的企业来说，这是一个深刻的警示和启示。