新丽传媒影视第一股梦很骨感

编者按：IPO进程全面提速，众多企业争相登陆资本市场。《国际金融报》特设IPO专版和IPO日报公众号，为您企业IPO过程中的每一个环节。今天，我们将目光投向新丽传媒，这家欲成为主板“影视第一股”的公司，其IPO之路究竟如何？

新丽传媒，一家怀揣“影视第一股”梦想的公司，其上市的决心似乎从未改变。现实却常常充满挑战。该公司投资的电视剧《白鹿原》的停播，无疑为其IPO之路增添了一些波折。那么，新丽传媒到底是一家怎样的公司？我们又该如何看待其IPO前景？

让我们从主体资格的角度来一竟。新丽传媒的前身是成立于2011年的新经典股份有限公司。曹华益作为公司的实际控制人和控股股东，一直引领公司向前发展。在股权转让过程中，一些细节引发了市场的关注。其中，股东陈德发的股权转让问题成为了焦点。这位近八旬的股东与年轻股东林勇和张梦雨的股权转让背后是否存在玄机？对此，新丽传媒回应称这些股权变动都是基于股东的真实意愿。市场依然关注其与二股东光线传媒之间的微妙关系。光线传媒作为国内影视巨头与新丽传媒存在同业竞争与关联交易的问题不容忽视。虽然新丽传媒的业务并不依赖于实际控制人曹华益及其控股公司，但二股东光线传媒的影响力不容忽视。未来，这种竞争关系可能会对新丽传媒产生影响。新丽传媒背后的股东阵容强大，包括著名导演陈凯歌、演员海清等演艺人员的投资以及马化腾和王健林等大股东的加持也为公司增添了不少看点。

在独立性方面，虽然新丽传媒已经在努力保证其独立性但无法忽视二股东光线传媒的影响存在对关联交易的疑虑也在情理之中因此新丽传媒还需要继续提升其业务独立性以降低未来可能的风险。至于公司的持续盈利能力和成长性如何还需要进一步观察和分析其业务模式市场前景以及竞争策略等因素以全面评估其IPO价值。对于投资者来说也需要审慎对待充分了解公司的经营状况和市场前景以做出明智的投资决策。总之对于新丽传媒的IPO之路我们充满期待同时也希望其能够克服各种困难成功登陆资本市场为投资者带来更多的投资机会和价值。

除此之外记者还从新丽传媒的其他几个方面进行了深入剖析。首先关注其成长性问题包括收入结构、毛利率水平以及研发投入等方面；其次对其规范运作进行了考察包括公司治理结构、内部控制机制以及合规经营等方面；最后对其募投项目进行了详细评估包括项目的市场前景、投资回报以及风险控制等方面。通过这些方面的分析投资者可以更全面地了解新丽传媒的运营状况和市场前景从而做出更明智的投资决策。

新丽传媒在大客户依赖性方面展现出了稳健的经营态势，并未严重依赖于单一大客户。在每个报告期内，前五名客户的销售收入占营业收入的比例均未超过20%，整体占比维持在60%左右，显示出良好的销售多样性。采购供应情况同样表现良好，公司并未过度依赖于某一供应商，采购比例未曾超过影业成本的50%。

在持续盈利能力方面，新丽传媒得分颇高。自2012年以来，其营业收入一直稳定在3亿元以上，净利润也均超过8000万元，充分满足了持续盈利能力的要求。尽管经营性现金流量存在瑕疵，2012年与2013年为负，2014年度现金流量为2460.39万元，未达5000万元的标准，但这并不影响其整体盈利能力的强大。

新丽传媒，这家国内知名的影视制作与投资公司，近年来出品了许多精品剧和高票房电影，其电视剧销售价格也是一路飙升。招股书显示，其报告期内实现的电视剧单集价格均超过百万。诸如《后厨》、《浮沉》、《一仆二主》等精品剧的单集价格已超过200万元，而《大丈夫》、《辣妈正传》和《虎妈猫爸》等剧集更是将单集价格推高到超过万元。不仅如此，这些剧的二轮及多轮发行单集价格也都超过了100万元。

在成长性方面，新丽传媒虽然营业收入表现强劲，毛利率稳定，但净利润增长率的稳定性略显不足。好的成长性应该表现为营业收入和净利润的快速增长，同时毛利率和净利率也不断上升。新丽传媒的净利润增长率在2013年高达55.55%后，2014年猛降至3%，令人对其盈利前景产生一定担忧。

从财务角度看，新丽传媒的毛利率处于行业平均水平，但其净利润增长率的不稳定性需要关注。影视行业的整体毛利率较高，新丽传媒的表现与其相符。但在审核期内发生的股权转让等问题也引起了市场的关注。公司正在进行的募投项目虽然盈利前景看好，但也存在一定的风险。日益增长的明星片酬增加了制作成本，能否按预期实现盈利仍是未知数。本次拟募集资金9.2亿元，旨在补充影视剧业务的营运资金。

新丽传媒在多个方面都展现出了不俗的实力和潜力，但也存在一些需要关注和解决的问题。对于投资者来说，深入了解公司的经营状况和风险是非常重要的。新丽传媒的招股说明书揭示了一个重要的数据：截至2013年年末，公司为实现影视剧产能目标，影视业务运营资金的需求高达9.202亿元。这一数字背后，反映了公司对于持续扩大产能、提升作品质量的决心和雄心。

新丽传媒深入洞察市场趋势，明确了影视剧业务的投资预算。按照保守估计，为实现目标产能，公司所需投资额达到10.67亿元。这一庞大的预算，涵盖了6部电影共1.99亿元的投资，以及12部共计585集的电视剧投资预算8.684亿元。显然，新丽传媒正在为未来的影视产业革命蓄势待发。

其中，新丽电视的两部大作更是备受瞩目。《如懿传》的网络首播权被腾讯以豪掷的8.1亿元收入囊中，卫视首轮播放权的价值更是高达每集1500万元。不仅如此，《一仆二主2》和《北京爱情故事2》等续集的售价也备受期待。这些作品不仅代表了公司的创作实力，也成为了业界瞩目的焦点。

热门续作的拍摄之路并非坦途。剧本改编是否符合观众口味、第二季拍摄是否沿用原班人马等因素，均对电视剧的成功产生重大影响。不断攀升的明星片酬也大大提高了制作成本，使得盈利前景充满了不确定性。这也正是新丽传媒募投项目评分仅为14分（总分20分）的原因之一。尽管如此，新丽传媒依然坚定前行，不断影视产业的未来之路。他们以丰富的剧本资源、精湛的拍摄技艺和敏锐的市场洞察力，为观众呈现更多精彩作品。尽管面临风险和挑战，但他们始终相信，只有不断创新和突破，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。