华致酒行再度冲刺IPO-剑指“酒商第一股” 外资股东退出

再度冲刺IPO，华致酒行剑指酒类电商行业的“领头羊”

时代周报特约记者李宛珊发自广州报道

华致酒行连锁管理股份有限公司（以下简称“华致酒行”）的招股说明书于近日再度出现在证监会的官网，引发市场关注。时隔六年之久，华致酒行再次启动IPO进程，试图成为“酒商第一股”。

回顾过去，华致酒行的道路并非一帆风顺。早在2011年底，华致酒行的首发申请因关联采购比重过高及报告期内高管层变动等原因被证监会发审委拒绝。作为华致酒行的实际控制人，吴向东并未放弃，他控制着一个庞大的白酒帝国华泽集团。目前该集团旗下包括华致酒行在内的四大板块，其中华泽酒业集团下辖12个酒类生产企业。

六年时间，华致酒行经历了翻天覆地的变化。除了行业周期的波动，公司股权结构也发生了重大变化。外资股东KKR、CV Wine以及新远景成长等先后退出，取而代之的是吴向东控制的企业。截至目前，吴向东通过云南融睿等公司合计持有华致酒行约78.13%的股份，其实际控制华致酒行的股权比例更是高达93.28%。

华致酒行的商业模型以“实业+投资”为主，其主营业务为精品酒水的营销和服务。招股说明书显示，在2016年度，华泽集团的净利润达2.42亿元，其中华泽管理持有的金六福酒业是其主要盈利来源之一。金六福酒业不仅是多个酒类生产企业的控股股东，也是华致酒行大股东云南融睿的控股股东。

吴向东曾在媒体采访中提及整体上市的计划，但为何目前只有华致酒行单独上市，华泽集团是否还会有整体上市的计划等问题，公司方面并未给出明确答复。酒业华东市场总监郭佑辰向时代周报记者表示，从市值和资产易估的角度看，酒类流通企业华致酒行最有机会上市。

值得注意的是，在这六年中，华致酒行的股权结构发生了巨大的变动。除了外资股东的退出，公司管理层和董事会也经历了一定的变动。这种变动是否会成为阻碍公司再度冲刺IPO的重要因素，目前仍是一个未知数。

从营收情况来看，吴向东的商业帝国中，华泽集团无疑是主力。其官网显示的四大板块业务中，华致酒行定位为国内领先的精品酒水营销和服务商之一。随着行业的调整和发展，华致酒行也在不断创新和进步，以适应市场的变化和需求。

华致酒行再度冲刺IPO的路途充满挑战与机遇。市场对其充满期待，期待它能成功登陆资本市场，为酒类电商行业树立一个新的标杆。投资者也在密切关注其动态，期待其未来的表现。介绍华致酒行股权变革与业务动态：摩根士丹利背后的故事

近日，有关杭州长潘私募基金的引起了广泛关注。公开信息显示，该基金实为摩根士丹利（中国）股权投资管理有限公司管理的一家私募投资基金。其中，西藏融睿的全资子公司金东资本占杭州长潘变更后4.399%的出资比例。华致酒行背后的股权结构变动引人注目，引发了市场对这家酒类流通企业的极大兴趣。

华致酒行在资本市场的动态一直备受瞩目。对于KKR等基金退出的原因及过程，公司在招股说明书中并未详细阐述。华泽集团公关人士向时代周报记者表示，由于华致酒行当前正处于缄默期，因此不便接受媒体采访。这并未阻止外界对其内部变化的猜测与。

随着股权结构的变动，公司的高层管理也发生了一定的调整。外资股东退出后，其委派的董事也随之离开董事会。在短短几年间，公司经历了数次高管变动。最近的一次调整是在2016年3月1日，公司新的董事会及监事会选举产生，同时高管团队也进行了一定调整。这些调整背后，是出于集中业务管理的需要，公司对副总经理成员进行了缩减。

除了管理层面的变化，华致酒行的业务运营也值得关注。报告期内，公司向关联方的采购金额占同类业务的比重逐渐下降。虽然关联交易减少在一定程度上受到白酒行业的影响，但背后的深层原因更多地与公司的战略调整有关。随着白酒市场的复苏，特别是以茅五为代表的高端白酒的崛起，公司对贵州茅台与五粮液的采购力度有所加强，导致关联采购的比重自然下滑。

华致酒行的运营过程中也存在一些值得关注的问题。例如，预付款占用了公司大量的现金流。尽管公司在报告期内营业收入和净利润都有所增长，但经营活动现金流净额却为负。公司与关联方之间的资金往来也值得关注。虽然公司表示向关联方拆入资金主要用于支付酒类采购款，但这也暴露出公司在现金流管理上的挑战。

对于华致酒行来说，赴创业板上市的意义远超过募集足够的资金。作为酒类流通企业，华致酒行在资本市场的表现一直备受关注。目前，沪、深两市尚无一家酒类流通企业上市，“酒商第一股”的重量不言而喻。此次股权变革和业务动态只是公司发展历程中的一部分，未来华致酒行将面临更多挑战和机遇。我们将继续关注其后续发展并期待其未来表现。