打新收益减少、新股破发再现 市场打新底仓将流出？

近期股市的波动，使得年初备受瞩目的次新板块逐渐回归平静，新股申购的收益率也因此受到了影响。

据统计，网下申购的C类投资者的年化收益率已经降至个位数水平，若考虑到所持底仓市值的下跌情况，这一收益率还可能进一步下滑。这样的变化显然对网下申购者产生了不小的冲击。

那么，面对新股申购收益日渐微薄，底仓市值可能下跌的情况，网下申购者还会一如既往地热爱新股申购吗？更进一步的问题是，如果新股申购者开始减少，那些用于申购新股的户均约5000万的持股底仓又该如何？会遭遇抛售吗.网下申购的门槛虽高，但似乎并未阻挡投资者的热情。尽管新股申购收益率下降，市值门槛提升至数千万甚至更高，但数据显示网下打新的参与者数量却在持续增加。这一现象令人意外。实际上，当新股申购门槛提高时，确实有一段时间网下申购者数量有所减少。然而现在这种回落现象只是短暂的，网下打新的热情并未消退。投资者们似乎更愿意选择参与网下申购而不是选择抛售他们的持股底仓。投资者们对新股的热情不减反增的原因在于新股的投资机会仍然存在。尽管新股申购的收益率已经下降，但是投资者们依然看好新股的市场表现。新股在上市后的连续涨停板数量虽然减少，但仍存在投资机会。同时一些投资者对新股的投资策略也发生了变化。他们选择在开板首日卖出新股以获得收益的策略并未改变。此外还有一些投资者选择对冲策略以降低风险。他们通过配置沪深300指数期货等方式对冲风险确保收益的稳定。尽管新股申购的收益率下降并且存在风险但投资者们依然愿意参与网下打新是因为他们相信这是一个长期稳定的投资机会同时他们也期待能够获得超额回报的可能尽管一些次新股出现回调甚至出现跌破发行价的情况但市场对新股的投资热情并未消退因为市场对新股的投资机会依然存在因此投资者们依然愿意参与网下打新并寻找投资机会虽然整体收益率明显回落但仍有不少资金涌入网下打新市场寻找投资机会网下打新的投资者们通过积极寻找投资机会对冲风险降低投资成本等多种方式努力追求投资收益的最大化虽然新股申购的门槛越来越高但投资者的热情并未消退反而有更多的资金涌入市场寻找投资机会这一现象反映了投资者对新股市场的信心和对未来投资回报的期待因此新股市场仍然是一个充满机遇和挑战的市场值得投资者们继续关注和参与。", "　　虽然新股市场的波动给投资者带来了一定的挑战，但投资者们依然看好新股市场的投资机会，并积极参与其中寻找投资机会和超额回报的可能。”随着金能科技网下申购的投资者数量显著增长，我们发现新股网下申购市场正经历一场活跃的变化。原先参与大千生态的A类投资者（公募基金、社保基金）数量从844个迅速增加至1414个，C类投资者数量也从1533个跃升至3299个，其中个人自有资金投资账户增长尤为明显，从1049个增至2164个。这一增长趋势反映了市场的活跃度和投资者的热情。

申万宏源证券的分析师林瑾在接受采访时表示，部分原先因门槛限制而退出市场的投资者正在寻找新的投资方式重返市场。他们可能通过联合设立基金专户等形式参与网下打新，这是新股网下申购人数增加的重要原因之一。一些持仓市值接近门槛的投资者为了保留打新资格，可能选择了增加持仓，这也推动了网下申购人数的回升。

对于那些原本持仓约5000万元的投资者来说，面对普遍的6000万元门槛，他们面临失去大部分打新机会的困境。林瑾分析指出，只需再增加约千万元的投入，他们就可以重新享受打新的收益。

尽管市场不断有新人加入，但人们对于退出者的底仓去留问题十分关注，担心会引发市场的波动。多位受访对象表示不必过度担忧。今年以来，单纯为了打新而配置市值的情况已经极为罕见。在门槛提升和收益率下降的双重压力下，底仓波动对打新收益率的影响越来越大。现在，很少有投资者会专门进行网下打新，它更像是持仓市值的“附加产品”，用以保障持股的稳定。

部分投资者在不满足市值门槛后选择了减仓。一位个人投资者表示，他在今年初退出了网下打新，将部分资金转向实业投资，其余资金则进行小规模调仓，而之前为了打新而配置的银行、汽车等蓝筹个股则继续持有。

在网下打新的收益率降至个位数的当下，选择怎样的股票做申购底仓显得尤为重要。热门策略倾向于选择低波动、高分红蓝筹股，如银行板块和行业龙头个股。有客户主要通过配置工商银行并进行网下打新，今年收获了不错的收益。同样，申万宏源的研报也指出，今年一季度，A类投资者中的“准打新基金”重点持有了低波动蓝筹股，尤其是银行类个股。从重仓股的季度变动来看，一季度增持比例较高的板块包括建筑材料、国防军工、农林牧渔、食品饮料、银行等板块。

新股网下申购市场正经历一场变革，投资者需要根据市场变化和自身情况灵活调整投资策略，寻找最适合自己的投资方式。在这个变化的过程中，选择正确的申购底仓是至关重要的一环。