天天基金日报(10月28日)

天天基金观点快报

近期，商业养老保险的顶层设计文件即将亮相，行业内部正在热烈讨论这一重要议题。据消息，纲领性文件《关于加快发展现代商业养老保险的若干意见》已起草完毕，有望很快公开征求意见。该文件预计将鼓励商业养老保险资金通过自贸区参与境外投资，并可能参与丝路基金等主导的投资项目，开拓国际市场。预计未来五年商业养老保险的市场规模将突破3万亿大关。

今日，沪深指数呈现震荡下行态势，成交量较上一交易日有所减少。具体数据如下：沪指报3375.20点，跌幅1.72%；深成指报11494.35点，跌幅2.25%；创业板指报2485.24点，跌幅3.07%。盘面上，所有板块均出现下跌，其中钢铁、公用事业、银行和石油行业跌幅较小，而航天航空、券商信托、通讯行业、交运设备和文化传媒等板块跌幅较大。

天天基金投资策略方面，考虑到宏观层面因素，如十八届五中全会即将结束，市场短期内的热点利好逐渐兑现，改革预期可能降温。从技术层面分析，指数未能冲破3450点关口，短期内可能维持震荡整理格局。在这种情况下，投资者应关注人口结构问题这一中国面临的最大挑战，以及与此相关的养老概念和二胎概念等。这些领域有望在“十三五”期间出台重要的顶层设计文件，为投资者带来超额回报。

在此推荐几只优质基金：上投摩根民生需求（代码：000524），近一年收益高达104.78%，购买手续费为1.50%；汇丰晋信大盘（代码：506），近一年收益达到惊人的107.42%，购买费用同样为1.5%；华泰柏瑞积极成长混合（代码：460002），近一年收益为69.62%，购买成本维持在行业平均水平；华宝新兴产业混合（代码：217），近一年收益为42.77%，同样只需支付1.5%的费用即可开户购买。

安信基金四季度展望中，张竞对环保、云计算和新能源汽车持乐观态度。他认为短期影响A股市场的负面不确定因素正在减少，相应积极因素在增加。他对四季度乃至未来几年的A股市场保持乐观态度。他认为风险资产的估值中枢将明显抬高，为权益类市场带来投资机会。尽管现在金融机构都在喊“资产荒”，但实际上资产仍然丰富，只是回报率有所下降。投资者应把握市场变化，合理配置资产，以获取最大收益。随着银行存量资产到期，理财产品等无风险回报将进一步降低，这反而为风险资产如股票带来了利好。在这样的大背景下，股市的风险因素不可忽视。

对于未来的两个月，市场主要面临两大风险因素。首先是国内的信用风险问题，近期信用***频发虽然并未引发兑付问题，但不排除未来可能达到一个临界点，对市场情绪造成冲击。海外金融市场的波动以及外汇市场的超预期变化也是风险所在。随着年底的临近，市场对美联储加息的关注度再度提高，无论结果如何，美国及全球经济前景的不确定性都可能引发连锁反应，对国内市场造成影响。

尽管存在风险因素，市场仍有一些积极因素支撑。国庆后，市场表现强势，原因就在于海外市场稳定，国内货币和财政政策暖风不断。长假期间，以美国为代表的市场和大宗商品表现强势，A股顺势补涨。这背后的本质原因是，“去杠杆”任务虽接近完成，但市场的关注点已从政策变化转向宏观基本面。

对于未来，我们看好的三大行业板块是环保、云计算和新能源汽车。这些板块景气较高，但也需要关注其细分子行业的景气情况以及公司间的竞争力差异。从上市公司三季报来看，传统产业增长乏力，而新兴产业虽然增长显著但总量尚小，无法完全替代传统经济的地位。

新能源汽车是近期的热点主题。对于这个板块，我们持长期看好态度。投资新能源汽车板块分为两个阶段，当前阶段属于政策推动期，行业增长依赖财政补贴。未来随着规模效应和技术进步，成本将逐渐降低，补贴退出后，产业需具备自身造血能力。在第一阶段，投资更多关注补贴力度和政策态度，相关公司能获取阶段性超额收益。第二阶段则是优胜劣汰的过程，只有具备竞争优势的公司才能在行业中立足。目前我们更看好上游资源类公司和能提供市场接受度高的终端产品类公司。

基金方面也有一些要闻值得关注。例如，社保基金在持仓中减持了部分股票，但养老金投资明年将全面启动，为A股带来长期资金。基金在三季度调仓路线也有明显变化，有的强攻有的死守，核心重仓蓝筹股被大举增持。

最后需要强调的是，本报告是基于公开信息研究发布的，不构成投资建议。投资者据此操作需承担自身风险。市场有风险，投资需谨慎。