上半年lP0融资同比增长超三倍 五大问题导致37家企业折戟

引子

随着年中盘点的火热进行，中国证券报记者带你一竟，介绍上半年IPO的“成绩单”。

根据Wind数据，截至6月30日，今年证监会已经审核了275家公司的首发申请。其中，37家公司被否，被否率为13.45%。这一数字与去年的2.21%相比，明显上升。尤其是6月份，被否率更是高达23.81%，远超过5月份的14.06%。

业内人士指出，上半年IPO申请的否决率明显高于去年，这反映了监管部门在IPO发行总体提速的审核趋势依然严格。监管信息的透明化，使得首发企业申请被否的原因更加清晰，这不仅有利于企业自身的改善，也有助于提升上市公司整体质量。

那么，究竟哪些因素导致企业IPO被否呢？据记者梳理，绝大多数被否企业都因持续经营能力受到质疑。除此之外，业绩下降、关联交易、独立性缺失、募集项目堪忧以及规范运作等问题也是IPO被否的几大主因。值得注意的是，近期发审委对商业贿赂方面的询问也颇为关注。

公开信息显示，导致IPO企业未通过的五大问题分别是：内控制度及会计基础的规范性存疑、持续盈利能力存疑、关联交易及关联关系存疑、经营状况或财务状况异常以及申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑。

由于诉讼、涉嫌侵权、舆论质疑等缘由，部分企业的上市进程被暂缓。数据显示，今年上半年共有4家公司发行暂缓，去年同期并无此类情况。

与此《安永全球IPO市场调研报告2017年第二季度》显示，2017年上半年A股市场IPO数量和筹资额同比大增。具体来看，A股市场共有246家公司首发上市，筹资1256亿元人民币，IPO宗数和筹资额分别同比增长了303%和336%。

从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业的新上市企业数量最多，汽车制造业和化学原料及化学制品制造业也有显著增长。从募集金额来看，部分大型公司的募资额超过20亿元，而一些小型科技公司的募资额则相对较小。

主承销商方面，广发证券承销保荐的上市企业数量最多，海通证券和国信证券紧随其后。在地区分布上，广东、浙江、江苏等地的IPO融资规模位列前茅。

2017年上半年的IPO市场呈现出活跃的状态，同时也面临着一些挑战。监管部门趋势严格的企业也需不断提升自身质量以适应市场需求。而对于投资者来说，了解市场动态和企业情况，做出明智的投资决策也是至关重要的。安永审计服务合伙人沈岩观察指出，从上半年的数据来看，新股发行的审批数、获批数和上市数总体稳健，这一节奏有助于稳定市场信心。特别是在资本市场走势略有下行，新股发行略微放缓的二季度，新股发行筹资额环比下降20%，新股发行批文的放缓，无疑为市场带来了一定的稳定作用。

审核态势的严格趋势预计将继续延续。当前，IPO发行总体提速的审核标准的严格化已经成为明显的趋势。各类市场机构预测，下半年IPO发行的节奏和数量可能与上半年保持大体一致，监管层对于新股审核质量的严格把控也不会有所改变。

证监会新闻发言人邓舸在近期的一次公开发布中强调了发行监管的强化和严格审核的重要性。他特别指出，证监会将严防企业造假，并密切关注企业通过各种手段粉饰业绩的情况，例如短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策以促进销售等。一旦发现此类情况，证监会将采取专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式进行严肃处理。

邓舸还表示，证监会将继续定期公布终止审查和未通过发审会的IPO企业名单及审核中关注的主要问题，以提高发行监管工作的透明度。还将贯彻落实“依法、全面、从严”的监管工作要求，督促发行人和中介机构履行职责，提高首发企业申报质量，支持符合条件的企业上市融资，为资本市场和实体经济发展提供源源不断的活力。

在6月17日的“中国风险投资论坛”上，证监会***助理宣昌能也明确表示，证监会将按照相关法律法规，进一步优化审核工作，提高审核效率，积极支持具有科技实力突出、创新能力强、业绩增长快的符合条件的企业发行上市。

业内专家分析认为，未来监管层将更加关注拟IPO公司的质量。只有严格把关IPO企业质量，将问题企业挡在门外，将IPO机会给予真正的优质企业，才能有效地服务社会经济，为市场带来新的投资机遇。这样的态势将有助于资本市场的长期健康发展，为投资者提供更多优质的投资标的，进一步激发市场的活力。