A股异常糟糕 互认基金南冷北热

【A股风云变幻，互认基金南冷北热】

自去年7月两地基金互认计划正式接受申请以来，香港证监会已经受理批准了25只南下基金，但目前在售的基金仍不足十只。年初以来，A股市场的波动以及南下销售网络搭建的问题，成为影响这些基金推出进度的外在因素。

国家外汇管理局的统计数据显示，截至今年1月底，内地基金在香港发行销售资金累计净汇入人民币2154.33万元，而香港基金在境内的发行销售资金累计净汇出人民币4017.67万元。尽管额度高达3000亿元，但已销售的规模相对较低。

近期，A股市场的大幅下跌导致南下互认基金的销售受到一定影响。过去两个月，上证综指和深证成指分别下跌了22.77%和26.39%，市场下挫使得有股票投资的基金回报大幅缩水。例如，主要投资股票的汇丰晋信大盘股票型证券投资基金，今年1月的回报为-18.73%，而计划本月中推出的国海潜力混合基金也面临类似的困境。

尽管市场气氛对南下基金的销售有所影响，但部分投资机构依然对A股市场的长期表现充满信心。富兰克林邓普顿投资(亚洲)销售业务副总监黄德泰表示，香港投资者对A股并非没有投资需求。他认为，基金互认在两边市场都是新的开始，且南下基金大多与A股市场有很大相关性，但投资者对于市场的反应需要时间消化和理解。

值得注意的是，虽然香港证监会已经批准了25只基金，但在售的内地基金仍不超过十只。部分基金人士表示，在当前市场环境下并不急于推出产品，而是选择按部就班地处理相关程序。他们希望等到推出产品时，市场状况能有所改善。

对于投资者而言，互认基金为他们带来了投资A股的新选择。在购买方式上，南下互认基金暂时还难以实现内地投资者熟悉的“网购”。国海潜力混合基金等南下基金主要通过银行、券商以及理财顾问等传统渠道进行销售。对于网络销售的问题，黄德泰表示，一方面香港不流行网上销售，另一方面还需要销售机构更新系统以符合互认基金的产品要求。尽管面临这些挑战，香港投资者认购互认基金与其他在港销售的基金并无太大差异。

国海富兰克林投资总监徐荔蓉认为，虽然香港投资者面临多样化的投资选择，但考虑到A股与其他市场关联度低以及内地众多投资机遇等因素，将A股纳入投资组合有助于降低风险并提高长期回报。随着互认机制的进一步完善和市场状况的改善，相信南下互认基金将迎来更好的发展机会。面临当前的市场挑战，虽然状况确实严峻，但我们依然对中国经济的未来抱有坚定的信心。我们正在逐步向消费导向型经济转变，这种转型，结合我们较低的企业负债率，都将成为支撑中国持续、稳健发展的关键因素。徐荔蓉女士明确表示，尽管近期市场波动较大，对投资信心造成了一定影响，但A股市场短期内的投资风险仍然可控。当前，中资股的估值处于较低水平，这可能正是长期投资者考虑入场的好时机。

关于基金互认的制度安排，香港证监会表达出了与内地沟通的意愿，旨在进一步完善现有的制度。该会的投资产品部执行董事梁凤仪女士在2月份透露，他们计划在今年第一季度与中国证监会共同回顾基金互认初期的运作情况，并深入交易所买卖基金（ETF）的销售等问题。这一举动展示了香港证监会对于与内地基金互认制度的积极态度和务实合作的精神。

对于业界期待放宽内地销售占总资产规模比率上限50%的要求，梁凤仪女士暗示，在短期内实现这一目标的概率可能不高。尽管这可能会让一些投资者感到失望，但也反映出监管部门在推动制度改革时的审慎态度和对市场稳定的重视。

总体来看，市场虽然存在波动和挑战，但中国经济的基础依然稳固，转型发展的动力依然强劲。A股市场以及基金互认等制度安排也都在不断发展和完善中，为投资者提供了更多的机会和选择。我们期待在未来，中国经济和资本市场能够继续稳健发展，为投资者带来更多的回报和机遇。