闯关前夕业绩下滑 迈得医疗寄生式IPO预警

迈得医疗IPO之路隐忧重重：业绩下滑与单一客户依赖的双重挑战

近日，迈得医疗工业设备股份有限公司（以下简称“迈得医疗”）在证监会官网公开披露了招股书，拟冲击A股市场。迈得医疗的IPO之路似乎并不平坦。在上市前夕，公司营收与净利润出现罕见的同时下滑趋势，引发了投资者对其未来持续盈利能力的质疑。更为严峻的是，公司对于单一客户的依赖度逐渐上升，这种寄生式的经营模式被业内人士认为是公司经营风险增大的重要因素。

迈得医疗是一家主要从事医用耗材智能装备的研发、生产和销售的企业。近年来，尽管公司在业绩上有所表现，但在冲刺A股的关键时刻，却遭遇了业绩下滑的困境。财务数据显示，迈得医疗在报告期内出现了营收和净利润的下滑趋势。尤其是归属于母公司所有者的净利润，在2016年同比下降了27.3%。公司解释这一状况部分源于股份支付费用的影响，但投资者仍对公司未来的盈利能力表示担忧。

除了业绩下滑的问题外，迈得医疗还面临着单一客户依赖度过高的问题。招股书显示，迈得医疗的主要客户销售收入集中度较高，对单一客户江西洪达的依赖度逐年上升。从2014年至2016年，江西洪达一直稳居迈得医疗前五大客户的首位。尽管销售额在2016年略有下降，但仍是迈得医疗最大的客户来源之一。业内人士认为，过度依赖单一客户会给公司的经营带来极大的风险性。一旦失去这一大客户，迈得医疗的业绩可能会受到较大影响。

著名经济学家宋清辉认为，迈得医疗业绩的下滑以及单一客户依赖度上升的问题将在一定程度上影响其上市进程。在监管日益严格的市场环境下，公司的经营状况需要通过更多的财务指标来综合考量。目前看来，迈得医疗闯关A股存在一定的不确定性。

迈得医疗的客户结构与其发展之路，一直备受市场关注。通过对比不难发现，相对于其他客户而言，迈得医疗的营收主要来源于少数几家大客户。以三鑫医疗为例，其在迈得医疗的中占据了显著位置，销售额一度达到近两千万元。尽管这些大客户对迈得医疗的营收贡献巨大，其依赖程度也极为明显。业界称之为“寄生式”IPO的背后，反映出迈得医疗在市场开拓能力上的不足和挑战。单一客户依赖使得迈得医疗IPO面临的风险大增，且其在市场中的核心竞争力可能会受到影响。毕竟一旦失去大客户的支持，迈得医疗的业务稳定性将面临严峻考验。

除了客户依赖的问题外，迈得医疗还面临着核心技术人员流失的困境。近年来，迈得医疗的员工人数持续减少，尤其是生产人员和生产技术人员的数量下降明显。尽管迈得医疗试图通过扩大厂区面积、增加专用设备及生产人员数量来应对产能不足的问题，但其员工数量的减少趋势令人担忧。尤其是核心技术人员离职的情况，更是对公司的研发能力和长期发展构成潜在威胁。毕竟技术是企业发展的核心动力，核心人员的流失可能会影响到公司的技术积累和研发进展。对此，迈得医疗虽然表示已经建立了合理的人才梯队结构，并且与离职的核心技术人员签订了保密协议和竞业限制协议，但其影响仍不可忽视。迈得医疗的员工受教育程度整体偏低，硕士学历的员工仅占员工总数的不到百分之三。这在某种程度上可能会影响到公司的研发能力和竞争力。

面对上述问题，迈得医疗正在积极寻求解决方案。在医用耗材智能装备产业化建设和技术中心建设两个项目上投入大量资金是迈得医疗的重要举措之一。该公司期望通过引进先进设备和人才来强化自身的研发能力和市场竞争力。如何解决客户依赖和核心技术人员流失的问题仍是迈得医疗面临的重要挑战。对于这些问题，北京商报记者曾向迈得医疗发出采访函寻求解答，但截至发稿前并未得到回复。未来迈得医疗能否成功应对挑战，实现持续稳健的发展，还需市场和投资者的进一步观察与检验。