北交所投资逻辑再探讨业内：北交所是资本市场的“少年班”

自北交所开市两周以来，其展现出的活力和进展令人瞩目。流动性显著提升，首批基金超额募集，首批上市委员会审议会议的成功召开以及众多企业接受金融机构的调研，都充分证明了这个新兴交易所的强劲势头。在“中信建投2022年度资本市场峰会”上，多位业内专家对北交所的发展进行了深入。

中信建投证券管理委员会委员、董事总经理李旭东指出，北交所作为资本市场的“少年班”，并非企业无法进入科创板或创业板的选择之地，其核心在于承接那些具有潜力和未来的企业。北交所的运营情况基本符合预期，市场的积极与怀疑态度都是正常的。

李旭东详细阐述了北交所的四大特点：精准性、包容性、灵活性和开放性。他强调，北交所特别服务于“专精特新”企业，但并不限于此类企业。北交所在制度上针对中小企业发展的规律进行了许多包容性安排，如为创新企业提供了上市平台，审核效率更高且流程公开透明。

关于如何筛选在北交所上市的“专精特新”企业，中信建投证券机械首席分析师、董事总经理吕娟表示，这些企业是鼓励中小企业走高质量发展的道路。她认为，中小企业需要做出具有特色的产品，注重研发投入并聚焦主业。大企业可能无法兼顾所有事务，这就需要中小企业参与到产业升级中来。

滦海资本董事长、力鼎资本创始合伙人高凤勇在峰会上分享了自己筛选优质公司的四点心得。他对北交所的发展前景充满信心，并认为这是一个值得关注和投资的领域。

北交所的设立是中国资本市场的一次重要里程碑，其为中国中小企业提供了更多的融资和发展机会。其投资逻辑和筛选优质企业的标准也与其他板块有所不同，更加注重企业的创新能力和发展潜力。在未来的日子里，我们期待北交所能继续发挥其作用，为中国的经济发展注入更多的活力。龙头企业不仅规模庞大，展现出强大的行业影响力。即使是处于发展初期的小企业，也应当拥有自己的独特定位，立足于某一细分赛道，确立稳固的行业地位。在这个赛道上，它们虽小却坚韧，如同在广阔的商业世界中找到了自己的根据地。

第二点值得关注的是，两端TO B模式造假困难。对于采用这种商业模式的小企业来说，它们的运作更加真实可靠。因为这种模式的特性，使得收入确认变得简单明了，毛利和净利润水平与同行相比，难以出现较大差异。这也为投资者提供了一个相对可靠的参考依据。

在财务方面，这些小企业展现出了稳健的态势。它们负债率低，拥有充足的现金储备，这使其具有较强的抗风险能力。正如高凤勇所言，“小企业不仅要追求账面的富贵，更要注重自身的稳健发展。”它们应避免过于追求短期利润而忽视长期稳健的风险。

这些小企业也在逐步摆脱虚拟经济，转向实体经济，专注于自身发展，而不是盲目追求流行和快速成功。推动互联网、大数据、云计算、人工智能等高科技与制造业的融合是其发展的关键。高凤勇认为，只有技术与实际产业相结合，才能真正实现企业的长远发展。

北交所为我们带来了全新的机遇。这里将陆续涌现出许多新上市公司，它们涉及的行业将是我们在沪深市场上难以见到的，更具前沿性和创新性的公司。尽管其中可能存在风险，但我们有理由相信，一些具有潜力的公司将会在这里崭露头角，甚至有可能出现市值巨大的公司。

互联网贝壳财经记者胡萌与实习生邵宇晗联手报道，编辑孙文轩精心校对，柳宝庆最后审核。让我们一起期待这些具有潜力的公司在北交所的舞台上大放异彩。