中国生物制药动态报告：研发捷报频传 持续成长可期

事项概述：

一、中国生物制药公司旗下的附属企业正大天晴近期在药品研发领域取得了重大进展。其开发的抗凝药阿哌沙班、抗肿瘤药物吉非替尼片以及安立生坦片均获得了中国药监局的药品注册批件。这些药物分别适用于不同病症，并将为公司带来新一波的增长动力。

二、关于中国生物制药公司2019年第一季度的业绩表现，公司实现了收入的显著增长。当季度，公司实现收入62.08亿元，同比增长33.4%，毛利润和归母净利润也分别实现了健康的增长。这一增长主要得益于公司强大的研发能力和销售实力。

观点阐述：

一、从医药首仿之王到创新领袖，中国生物制药公司在研发和销售上实现了双轮驱动。公司早期凭借首仿产品的成功上市，迅速成为综合性制药龙头企业。近年来，公司积极转型，加大创新药物研发力度，并取得了显著成果。其研发能力和销售能力均属行业佼佼者，有望在医药行业的政策改革中获得更多的红利。

二、中国生物制药公司的研发投入巨大，绝对金额和占收入比例远超同侪。截至目前，公司在研产品共501件，显示出公司对研发的重视和长远规划。随着新药的陆续上市，公司有望实现持续增长。

三、关于公司的未来发展，虽然面临部分产品降价压力，但公司已经进入研发收获期，不断获批上市的新产品将持续推动公司增长。预计未来1-2年，公司还将有多个重磅产品上市，并借助其强大的销售能力迅速占领市场。

四、对于投资者而言，中国生物制药公司具有长期投资价值。虽然短期内有部分产品降价的风险，但公司的研发投入大，创新布局不断加强，有望持续享有医药龙头公司的估值溢价。综合考虑公司的增长前景和估值，维持“买入”投资评级。

（文章来源）

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