红黄蓝要冲刺IPO了 但开幼儿园真的那么好赚吗？

红黄蓝早教机构近期向美国递交了IPO招股文件，计划赴纽交所上市，筹集资金规模高达一亿美元。红黄蓝是一家始于1998年的知名早教机构，专注于幼儿教育市场，拥有红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园及竹兜早教套装三大教育品牌。

幼儿园的运营与学习游戏中心是红黄蓝的核心业务。据招股书透露，截至2017年6月30日，红黄蓝在全国范围内的直营和特许经营幼儿园总数已达1108家。还有853家学习游戏中心遍布全国。红黄蓝认为，相较于幼儿园，学习游戏中心的时间更为灵活，提供的课程也更为丰富，能够满足不同收入家庭的需求。

从营收的角度来看，红黄蓝的盈利之路并非一帆风顺。尽管公司近三年的营收持续增长，但在过去也曾连续两年亏损。直到2016年，公司才实现盈利。红黄蓝的主要收入来源是幼儿园与娱乐学习中心的学费，占到公司总收入的75%。特许经营费和教学产品的销售也是公司的收入来源之一。

从行业背景来看，私立幼儿园市场竞争激烈，高度分散。尽管红黄蓝作为知名品牌在幼儿园教育市场占有一定的份额，但其面临的竞争压力仍然巨大。随着国家放开二胎政策的实施，未来增量市场空间虽然有所扩大，但竞争形势依然严峻。单纯依靠学费收入难以实现持续盈利。为了保持营收增长和利润增长，红黄蓝需要多元化的业务模式。

随着全球经济的发展和教育的普及，生育率逐渐下降已成为一种全球性趋势。林采宜博士在国安君太首席经济学家的身份下指出，联合国数据显示，随着人均GDP和女性受教育水平的提高，生育率会不断下滑。中国、印度、越南和韩国等国家的生育率下滑尤为显著，尽管后三者并未实施计划生育政策。

在当前的幼儿教育市场中，争夺存量市场已不再是主要趋势。民办幼儿园正积极两条新的发展路径。一是“消费升级”路线，这类幼儿园主要服务于中高端人群，通过提供更好的基础设施和教学条件，降低每班人数，增加教师配置，从而提高定价并提升毛利率。另一条路径是多元化发展，除了学费收入外，还增加培训、玩具、保险等多元化服务，满足家长和幼儿的各种需求。

许多幼儿园敏锐地捕捉到了这一机遇，与园外的幼儿兴趣培训机构合作，将培训班直接开设在园内。这种合作模式不仅降低了培训机构的场租成本，还提高了幼儿园场地的利用率，为幼儿园开辟了新的盈利渠道。家长们基于对幼儿园的信任，更愿意购买在园内销售的商品和服务，使得幼儿园成为一个流量入口。有报告甚至分析认为，未来的幼儿园应该构建一种平台化的新兴商业模式，即通过建设平台、吸引流量、依靠品牌粘性进行导流，最终实现C端变现。

尽管这种商业模式听起来十分诱人，但幼儿园行业的现状是高度分散的，要想形成一个面向C端的统一入口并非易事。要在激烈的市场竞争中脱颖而出，幼儿园不仅需要提供优质的教育服务，还需要不断创新，满足家长和幼儿的多元化需求。这样的挑战与机遇并存，促使幼儿园不断和尝试新的发展模式。

随着社会和经济的发展，幼儿园行业正面临新的机遇与挑战。如何在这样的背景下保持稳健发展，实现品牌与效益的双赢，是每一个幼儿园都需要深入思考的问题。