主题投资太缤纷 私募直言玩不转

主题投资的世界，缤纷且复杂私募人士解读

上周，“虚拟现实”概念股横空出世，引领股市强势上扬，而在此之前，次新股、高送转、健康中国等主题投资均引发了一波行情。面对如此多的主题投资，投资者该如何把握机会？私募人士对此给出了他们的看法。

对于每一个新兴的主题投资，如“虚拟现实”、智能穿戴、智能家居等，它们像五彩斑斓的气球，在市场的天空中飞舞。而背后的投资逻辑，却需要投资者深入理解和区分。

上海的多位私募人士对主题投资的火爆表示谨慎。某私募基金经理坦言，主题投资并不适合规模较大的基金，资金进出有难度。在他们看来，如果没有明确的行业趋势和基本面支撑，短期热点主题的参与价值并不大。

那么，如何判断一个主题投资是否具有长期价值呢？这就需要我们深入剖析今年流行的投资主题。大致可分为两类：一是短期炒作的主题是非趋势性的，如政策出台带来的刺激、影子股等短期受到资金热捧的事件触发主题；另一类则是具有长期产业逻辑的趋势性投资机会，如工业4.0、新能源汽车等。

对于第一类主题，私募机构普遍持谨慎态度。名禹资产董事长王益聪表示，如果没有行业趋势和基本面做支撑，短期热点主题的参与价值不大。而对于第二类行业趋势型主题投资机会，私募人士则更加重视。他们认为，应根据自身情况，选择所青睐的主题机会重点布局。

泽延投资董事长刘俊进一步指出，在行业趋势逐渐明朗的情况下，组合投资不再适用，需要向一两只标的集中。他强调，在概念阶段，更应看重模式而非盈利。到了第二阶段，则需要结合市值空间去看盈利，分清投资主题是产业逻辑驱动还是短期事件性驱动。

部分私募人士还表示，成长股投资往往从概念开始，新兴行业刚开始也只是很小的领域，未来则会不断扩大。参与此类主题投资，需要区分主题背后所处的阶段以及行业的未来成长性。

王益聪则更关注有基本面支撑的行业性主题机会。他认为，目前市场上大部分主题已经被挖掘，价格较高，新的主题一旦出现很容易受到关注。例如虚拟现实属于新的行业性主题，未来催化剂多、想象空间大，具备反复炒作的条件。

尽管某些主题如虚拟现实受到广泛关注，部分私募仍表示在参与度上持谨慎态度。他们更倾向于参与新能源汽车等行业。沪上某知名私募机构基金经理也表示看好新能源汽车行业，并长期看好“健康中国”主题中存在的投资机会。

刘俊表示，目前高端制造、军工、大健康等领域因其较高的行业景气度而备受关注。

面对纷繁复杂的主题投资，投资者需要有清晰的头脑和深入的理解。不仅要了解什么是主题，更要清楚主题背后的逻辑和价值。在参与过程中，要区分短期炒作和长期产业逻辑的主题，更加重视行业趋势型的投资机会。也要保持谨慎的态度，根据自身情况选择合适的主题进行投资。