私募看熔断：新交易制度待适应 一季度行情不悲观

私募观察熔断新交易制度需适应，一季度行情展现谨慎乐观态度

在2016年的首个交易日，A股市场给参与者带来了不同寻常的体验提前下班的感觉。在昨日（1月4日）下午开盘后不久，沪深300指数接连触发5%、7%两档熔断，交易在13:33就提前结束。市场参与者纷纷调侃，操盘手提前下班，段子手正式上岗。这一情景引发了市场的广泛关注与热议。

私募群体作为市场的重要参与者，他们对新年首个交易日两次触发熔断的现象有何看法呢？

有的私募人士认为，新年伊始的市场下跌与熔断机制的测试无关，更多观点是市场出于对基本面的担忧，属于正常下跌，只不过在沪深300指数从5%快速跌至7%的过程中出现了一些恐慌现象。也有私募人士认为，在基本面没有较大变化、市场没有明显利空的情况下，昨日的现象可能更多地来自于刚开始实行熔断机制时投资者的心理宣泄。

海润达资本总裁仇天嫡认为，昨日的市场表现是一次较为正常的调整，基本面因素对市场的影响比较大。他认为不少股票估值仍然过高，加上本月万亿限售股要解禁，对股市构成了压力。即使没有熔断机制，市场也可能出现较大跌幅。但沪深300指数的快速下跌确实加剧了投资者的恐慌情绪。

玖逸投资总经理战军涛则强调，市场两度熔断与基本面关系不大。他提到熔断机制是借鉴美国市场制定的，但A股市场参与者结构与美国不同，因此对事物的判断和反应也会有所不同。从昨天的情况来看，市场在熔断复牌后的几分钟内快速跌至7%，表明熔断机制在当前的市场环境下还需要进一步适应。

赛亚资本董事长罗伟冬也提到了熔断机制是一个新的交易制度，还需要市场熟悉和适应。昨天的连续两次熔断让人回想起1996年涨跌停板制度首日实施时的情景。

对于A股今日以及未来数月的走势，大部分私募认为应谨慎为主，但不必过度悲观。仇天嫡认为，今日如果没有重大利好消息，低开是比较正常的。他认为现在市场做空有较大限制，并且没有大量的杠杆资金，因此市场连续下跌的可能性不大。整体来说，需要谨慎对待一季度的行情，但不必过于悲观。战军涛则表示，若没有提振市场信心的正面信息出现，今日开盘继续下跌的可能性较大。但从长期看，经济基本面尚难支持资本市场走牛，但货币政策依然宽松。市场维持震荡的可能性比较大，主板的估值水平并不高，出现持续下跌的空间并不大。

峻谷投资总经理李树伟认为目前的不确定性在加强。他提到美元加息、美国股市走势等因素对A股产生影响。注册制、股票减持等预期对市场心理造成一定压力。但蓝筹股的估值较低，这部分股票将进一步受到资金青睐，对上证指数和沪深300指数的支撑作用将愈加显著。（完）