结束五周净流出 证券保证金上周净流入近700亿

证券保证金净流入近700亿，终结连续五周净流出

上周，经历连续五周的净流出后，证券保证金终于迎来净流入，金额高达684亿元。分析人士认为，这一现象得益于近期政策宽松预期的再度升温以及人民币汇率预期的稳定。这两个因素被认为将帮助市场反弹行情延续。

投保基金数据显示，在节后两天（10月8日至9日），这一净流入态势更加明显。其中，证券交易结算资金的银证转账增加额为2873亿元，减少额为2189亿元，日均余额达到了2.11万亿。

分析人士指出，由于节假日因素，上周仅有两个交易日，资金变动幅度相对较小。对于保证金恢复净流入的原因，有两个主要考量：一是季末结束后，月初部分资金回流；二是假期海外市场利好因素较多，节后市场回暖，投资者情绪有所改善。

海外资本的流动方向也出现了逆转。中国市场在上周录得了净流入2.80亿美元，与某些时间段的净流出形成鲜明对比。申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，这一现象背后，既有国庆休假期间交易日较少、资金流动渠道受限的原因，也有A股市场蓄势反弹、海外资金对中国市场持续看好的因素。

投资者情绪的积极变化主要得益于人民币汇率预期的稳定和政策宽松预期的升温。美联储9月会议纪要所透露的信息被市场解读为年内加息概率的骤减，造成近期美元表现偏弱，人民币贬值压力减小。

兴业证券首席策略分析师张忆东认为，汇率的阶段性稳定是此次中级行情在时间延续方面的关键保障。在这一背景下，至少在美国非农数据公布日（11月6日）之前，市场可以保持乐观态度。期间，美元指数的阶段性偏弱有望使全球风险资产阶段性企稳甚至反弹，进一步稳定人民币汇率的预期。

央行近期进行了SLO、SLF、MLF等操作，业内人士预期，信贷抵押再贷款操作仍难以替代总量降准的空间。预计央行在四季度有可能进行降准操作，以对抗基础货币下降的冲击。

与此通货紧缩仍是当前的主要矛盾。国家统计局发布的数据显示，中国9月CPI和PPI的同比增长均出现下滑趋势。对此，申万宏源预测，后期货币政策将继续宽松，降准降息将成为常态；财政政策也将加码公共支出力度，推动PPP模式引导民间投资。

相关报道和分析纷纷关注这一市场变化，其背后的原因和影响。而关于A股后市的猜想，市场人士普遍认为，尽管存在季节性扰动，但A股反弹趋势已经形成，中小股票的结构性机会依然明显。投资者需保持谨慎态度，重点甄选优质成长股参与其中。市场人士也提醒关注大盘的动态变化，留意新的投资机会。

证券保证金的净流入为市场带来了一丝暖意，结合政策宽松预期和人民币汇率预期的稳定，市场有望在这一背景下继续反弹。投资者应密切关注市场动态，理性投资，甄选优质成长股参与市场。