首席视野交通银行唐建伟：避险需求短期回升支撑国际金价上涨

凤凰网港股专栏，专家观点汇聚。当前美国经济呈现复苏态势，但增速略显疲软。美联储七月议息会议维持宽松政策不变，措辞仍显鸽派，预计退出策略将缓慢进行。这场复苏之路上的微妙变化，正是推动国际金价波动的重要因素。

在最近的一段时间里，全球经济风云变幻，而黄金作为避险工具的角色再次凸显。7月，国际金价累计上涨2.56%，报收于每盎司1816.9美元。让我们深入了解背后的因素。

美国经济正在复苏，但增速并未达到预期。二季度GDP增速仅为6.5%，低于先前的预测，显示出经济复苏之路并非一帆风顺。制造业与服务业的复苏呈现分化态势，服务业的PMI指数急剧放缓，为五个月新低，而制造业仍在稳步复苏。这显示出未来几个月，美国经济增长存在放缓的可能。

与此美国劳动力市场的复苏虽然整体改善，但波动剧烈。初请失业金人数的意外上升，突显出就业市场的改善并不稳定。尽管美国疫苗接种工作已取得显著进展，但接种增速正在逐渐趋缓。而随着德尔塔病毒变种的扩散，美国下半年的经济增长面临一定风险。这些因素导致避险需求上升，对国际金价构成支撑。

美联储的决策对黄金市场影响深远。7月议息会议上，美联储维持了宽松货币政策不变。虽然会议声明中透露了对缩减购债规模的乐观态度，但决策仍需要时间。美联储***鲍威尔的表态显示了对经济的乐观态度以及对疫情影响的评估。预计美联储将在年底或明年年初开始正式讨论缩减购债规模，而具体行动将取决于就业市场的恢复情况。这种不确定性也为黄金市场提供了支撑。如果下半年美国宽松政策退出加快，美元出现阶段性升值，黄金价格可能会面临压力。

美债收益率和美元指数的变化也对黄金市场产生影响。美国国债收益率和美元指数均有所回落，削弱了美元的吸引力。而在ETF持仓方面，全球最大黄金ETF的持仓量略有减少。这些因素的综合作用使得黄金市场波动加剧。美国经济复苏的不确定性以及避险需求的上升为黄金市场提供了支撑但也需要密切关注美联储政策的变化以及美元走势的影响以避免黄金价格可能面临的压力总之在复杂多变的全球经济环境下黄金市场将继续受到投资者的关注作为避险工具的重要角色也将愈发凸显让我们拭目以待其未来的走势如何。本文作者为交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟和孙长华。