光大证券：维持妙可蓝多“买入”评级 目标价75元

光大证券近期发布了一份研究报告，对妙可蓝多奶酪给予了高度评价，并维持其“买入”评级，目标价位锁定在75元。据预测，妙可蓝多在2021年至2023年的归母净利润将分别达到3.1亿元、6.45亿元和10.91亿元。

妙可蓝多，这家以奶酪棒为切入点的奶酪巨头，正在快速崛起。今年6月，其市场占有率已经超越了百吉福，成为C端奶酪市场的领导者。妙可蓝多的成功得益于两点关键策略：

公司精准地选择了奶酪棒作为突破口，这是销售额增速最快的品类。通过这一策略，妙可蓝快速实现了品牌与品类的等同，深入人心，从而迅速获得了市场份额。

妙可蓝多采取了“农村包围城市”的战略，先进入低线级市场，避免了与国际品牌的直接竞争。然后，反攻一线城市，不断扩大其覆盖范围。

回顾日本奶酪市场的发展历史，我们发现消费者教育对于奶酪行业的发展至关重要。日本企业通过打造零食大单品来拓宽C端市场，本土企业因其对本土消费者的深刻理解和强大的渠道能力，在奶酪市场中占据了重要地位。这让我们看到，未来我国也有望通过持续推出大单品来打开C端市场，而占据渠道优势、深入了解本土消费者的国产品牌将持续获取市场份额，领导市场潮流。

在竞争加剧的奶酪市场中，妙可蓝多率先破局。高成长、高毛利的奶酪棒细分市场吸引了众多参与者，低温奶酪棒市场竞争尤为激烈。妙可蓝多与蒙牛的强强联手，使其在这个市场中率先占据优势。蒙牛强大的渠道、营销和研发资源为妙可蓝多注入了新的活力。更重要的是，妙可蓝多率先推出的常温奶酪棒产品，为其打开了新的增长曲线。

妙可蓝多的核心优势在于其强大的产品力和生产设备优势。公司率先推出的常温奶酪棒产品保持了与低温奶酪棒一致的高品质口感，公司与设备供应商共同研发，签订了排他协议，提前布局产能，形成了产能壁垒。

展望未来，奶酪市场有着巨大的增长空间。预计到2025年，奶酪市场规模将达到约448亿元，其中C端市场将成为主要增长点。而在C端市场中，大单品奶酪棒的市场空间预计可达500亿元，其中低温奶酪棒和常温奶酪棒将各自占据重要市场份额。

妙可蓝多以其卓越的产品力和创新的市场策略，正在奶酪市场中脱颖而出。对于投资者来说，这无疑是一个值得关注的投资机会。