中信建投：信义玻璃维持买入评级 目标价43.3港元

中信建投维持对信义玻璃的“买入”评级，看好其未来发展前景

中信建投最近发布的研究报告继续维持对信义玻璃（00868）的“买入”评级，并将目标价定为43.9港元。据预测，信义玻璃在2021-2022年的营业收入将分别达到289.4亿港元和327.9亿港元，同比增长分别为55.5%和13.3%。净利润也将实现显著增长，分别为122.9亿港元和135.6亿港元，同比增长分别为92.4%和10.3%。

信义玻璃的业绩报告显示，其表现超出了市场预期。特别是在上半年，公司实现的营业收入达到了惊人的135.75亿港元，同比增长了高达90.3%。更令人瞩目的是其纯利表现，纯利接近此前预告的上限，并且股本权益持有人应占纯利增长了近三倍。在此背景下，公司还实施了派息政策，向股东派发了中期股利。

从业务层面来看，信义玻璃的浮法玻璃业务实现了量价齐升的良好态势。特别是浮法玻璃和汽车玻璃的销售表现强劲。由于公司在过去几年内扩大了产能，并且得益于全球大宗商品价格的上涨，销量增长也远超过了产量增长。从毛利率来看，得益于玻璃价格的大幅上涨，公司的浮法玻璃业务毛利率有了显著的提升。

在汽车玻璃方面，信义玻璃在海外市场的表现尤为出色。特别是在北美和欧洲市场，其销售业绩实现了显著的增长。建筑玻璃业务也受益于竣工需求的旺盛以及节能玻璃渗透率的提升，实现了较快的增长。

公司在销售费用和行政费用方面出现了上升。这主要是由于国际海运成本的增加以及研发开支的扩大等因素所致。不过值得注意的是，虽然公司的期间费用有所增长，但由于其营业收入的快速增长，费用率相比去年同期有了明显的下降。

信义玻璃的联营公司也为其带来了可观的收益。特别是在光伏玻璃领域，信义光能的表现令人瞩目。随着硅料价格的回落以及光伏装机旺季的到来，预计下半年光伏玻璃供需形势将向好，价格将有所回升。信义光能也在积极扩大市场份额，并计划在未来两年内继续扩大产能。

中信建投对信义玻璃的前景持乐观态度，并维持其“买入”评级。无论是从公司的业绩、业务拓展、还是市场潜力来看，信义玻璃都展现出了强大的竞争力与发展潜力。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注的优质投资标的。