兴全基金：美元汇率下半年下跌空间有限

美元走势：重新审视美元价值波动与未来趋势

今年以来，美元兑人民币的汇率贬值超过4%，引发了市场对美元走势的广泛关注。回顾过去四十多年，美元指数经历了多次起伏波动，让我们一窥究竟，以更好地理解美元的走势和未来趋势。

从1980年开始，美元指数经历了两次完整的上涨和下跌周期。每一次上涨周期后都伴随着一段下跌期，而下跌幅度往往超过上涨幅度。这些周期不仅反映了美元价值的波动，也反映了全球经济格局的变化。从周期长度来看，上涨周期历时5至7年，而下跌周期则历时6至7年。

本轮美元指数上涨周期始于2011年，背后是美国经济的率先复苏。当时，美国的GDP增速达到3.88%，远超过其他主要经济体。随着美国市场利率的上升，欧洲和日本仍在实施量化宽松政策，这使得美元指数具备了上涨的动力。特朗普当选美国总统后，其政策主张受到市场欢迎，为美元指数的上涨提供了进一步的动力。年初以来，由于欧洲经济转强、市场对特朗普新政的落地缺乏信心以及部分经济指标未见持续向好，美元指数出现了明显的下跌。

仔细观察可以发现，美元仍处在上升趋势之中。美国经济保持稳定，各项指标均显示经济保持增长动能。市场利率持续上升，趋势强劲，这有望支撑美元指数的进一步上涨。

总体来看，年初以来美元已经释放了部分负面因素。在美国经济持续向好的环境下，除非刻意引导或欧元区经济表现过于强劲，否则下半年美元的下跌空间有限。判断美元是否已经终止第三次上涨周期还为时尚早。未来的美元走势将受到全球经济、政策以及市场信心等多重因素的影响，值得我们持续关注。

在投资领域，了解并关注美元的走势对未来投资具有重要的指导意义。无论是对于个人投资者还是机构投资者来说，理解并预测美元的走势都是提高投资收益率的重要因素之一。我们需要持续关注全球经济动态、政策变化以及市场走势，以便更好地把握投资机会。