IPO途中更换辅导券商 新三板企业上演分手合约

近日，登云股份IPO造假案尘埃落定，涉及的新时代证券因此深陷泥沼。除了遭受处罚，新时代证券还面临声誉风险。因IPO辅导过程中出现的问题，导致新时代证券不仅失去了与南通锻压的合作机会，更被新三板挂牌企业璧合科技解除了上市辅导关系。

新时代证券在新三板业务领域的问题愈发凸显，累计推荐了上百家企业挂牌，但目前面临投行业务频繁踩雷的困境。从主办券商执业评价来看，新时代证券的排名虽然靠前，但在实际操作中却屡次出现问题。例如尚柳园林***中的做市交易违规，暴露出新时代证券在内控方面的不足。今年更因客户资金账户透支***被北京证监局点名批评，内部控制亟待加强。

知名证券律师宋一欣认为，新时代证券可能面临评级降级的命运。近年来其评级一路跌跌撞撞，年初的处罚可能会使其被扣0.5分，而这微小的差距足以使券商排名发生显著变化。

在新时代背景下，新三板企业的上市之路愈发曲折。随着IPO全面提速，新三板企业备战IPO热度空前，企业对券商投行实力的要求也越来越高。许多企业会根据对方实力快速配对，优胜劣汰。在此过程中，不少挂牌企业更换辅导券商，背后的原因在于企业对实力强的投行的需求。若券商的投行部门无法提供优质服务或配备合适的保荐人，他们将失去企业的信任和支持。

璧合科技就是一个典型的例子。在与新时代证券解除辅导关系后，该公司选择了与其他上市公司合作，终止了上市计划。与此一些新三板拟IPO企业的董秘透露了更换券商的真实原因：IPO是企业的大事，必须选择实力强大的投行合作。若主办券商的投行团队配备和业务能力不足，企业会毫不犹豫地选择更换。站在投行角度看，市场竞争激烈，只有服务到位、行动力强的券商才能赢得企业的信任和支持。企业更换辅导机构或中止IPO审核的情况时有发生。这一趋势反映了新三板企业对优质投行服务的迫切需求以及投行市场的竞争态势。