基金主题研究系列之四：能源资源主题基金专题介绍

能源资源板块展现行业分化景象

近五年来的能源板块内部呈现出一幅多彩画卷，各个行业的表现呈现出明显的差异。总的来看，虽然所有行业的收益率均为正值，但它们之间的表现差距却相当显著。

建材、基础化工、钢铁和石油石化行业在这段时期内表现突出，其收益率超越了同期的上证综指。其中，建材行业以其耀眼的表现脱颖而出，以67.28%的收益率荣登榜首。煤炭和有色行业则相对较弱，其近五年收益率分别为6.42%和5.39%。

在能源资源主题基金方面，被动指数型基金受到其所跟踪指数的影响，表现各异。目前共有18只被动指数型的能源资源主题基金，其中一些跟踪单一行业指数，一些则跟踪能源资源行业的综合指数。跟踪钢铁和建材的指数基金业绩更为出色，波动性相对较小。那些跟踪综合指数的产品规模普遍较小，且从业绩上看，尚未显示出明显的超额收益。

与被动型基金不同，主动管理型的能源资源主题基金在能源资源板块的投资上显示出更强的选股能力。在13只契约定义的能源资源主题基金中，虽然有8只的投资比例在20%以下，但其余5只基金中，绝大多数自成立以来相对基准均呈现出超额收益。其中，华宝资源优选在季度战胜基准的概率最高，而易方达资源行业则在上涨市场中表现较佳。在下跌市场中，华宝资源优选展现出较强的抗跌能力。

需要注意的是，能源资源主题基金并不涵盖新能源主题基金。虽然新能源主题基金也是能源资源主题基金的一部分，但上海证券基金评价中心已经对新能源主题基金进行了详细的介绍。对于普通投资者而言，主题基金由于集中度高，波动较大，更适合对该主题有深入了解且高度认可的投资者作为工具性产品阶段性持有。

能源资源板块内部的行业分化现象明显，各类基金的表现也呈现出多样化的特点。投资者在选择相关基金时，需要充分了解其投资方向和风险特点，以便做出明智的投资决策。