基金公司：委外业务管理还需新指引

关于大机构客户大额申购与委外新规的应对之策

随着新规的出台，基金公司纷纷开始行动，但实际操作中仍存在诸多困惑。面对大机构客户的大额申购，基金公司如何应对？对于不符合新规的正在发行中的基金，又该如何调整？基金公司急需业务指引。

新规规定，委外定制基金需采取封闭运作或定期开放运作的形式，并限定单一持有人占比不得超过50%。但对于实际操作中可能会遇到险资或FOF资金的大笔购买的情况，一些基金公司表示存在困惑。如何避免单一持有人超过50%的情况成为他们关注的焦点。

在实际操作中，基金公司的前台业务人员未必能实时跟踪到资金进出准确数据，因此难以确定单一认购比例是否超过50%。对此，基金公司表示关注两大时间节点：是当日内一旦出现单户持有比例超50%，必须实时做出判断拒绝申购，还是等日内清算完毕之后再做出反应。两种方式各有利弊，实际操作中需要灵活应对。

在面临新规挑战的不少基金公司选择将委外转为定开发起式基金作为应对策略。尽管这种方式面临一些实际操作中的困难，例如使用公司股东资金、公司固有资金等的限制，但对于机构资金而言，最低3个月定开、最少持有3年的条件仍然可容忍。因为机构资金的投资期限较长，能够满足这些条件。

新规对基金公司的不同业务规模产生的影响不尽相同。对于那些委外业务扩张过快的公司，影响会较大；而对于并非以委外为主的基金公司，影响则相对较小。新规对于正在募集期的产品的政策尚不明朗，基金公司需要提交哪些信息以及新规对成立的影响仍存在疑惑。部分基金目前每月只能提交一次已获批基金的修改申请，这使得部分已获批的基金可能因为资料不符合要求而无法面市。

在此背景下，基金公司呼吁监管层能够进一步明确政策导向和具体操作细则，为基金公司提供更加明确的业务指引。基金公司也需要加强自身风险管理能力，灵活应对市场变化和政策调整，确保业务稳健发展。只有这样，基金公司才能更好地服务于投资者和资本市场，推动行业健康发展。